Навигатор долгового рынка

Фото ЮГА.ру

Отскок на рынках на фоне позитивных комментариев еврочиновников; новость о замедлении темпов роста кредитования в Китае оказывает давление на цены сырьевых товаров.

Начало вчерашней торговой сессии было омрачено выходом слабой макроэкономической статистики в Европе. Так, композитный индекс деловой активности Еврозоны (PMI Composite) показал снижение до 45.9 против ожидавшихся 46.6, а страновые индикаторы показали более существенное замедление экономик Германии и Франции. Однако рынки слабо отреагировали на поступившую информацию о снижении активности в экономике еврозоны ввиду сильных распродаж накануне и позитивных словесных интервенций со стороны еврочиновников.

Наиболее сильное позитивное влияние на рынки оказало вечернее интервью премьер-министра Италии М. Монти. Глава правительства Италии заявил, что в скором времени в Европе все же вероятно появление общих еврооблигаций и позиция Германии в этом вопросе в скором времени может измениться, поскольку «Германия не заинтересована в выходе ни одной страны из зоны евро». Чиновник также заявил, что, по его мнению, Греция не выйдет из состава еврозоны.

В итоге июльский фьючерс Brent по итогам среды вырос на $1 после снижения на $2.8 накануне и на конец дня торговался в районе $106.8/барр. На азиатской сессии появилась негативная информация о замедлении темпов роста кредитования в Китае в апреле-мае. По озвученным данным, общий объем новых выданных кредитов в Китае в 2012 г. составит порядка 7 трлн юаней, против ранее прогнозируемых 8-8.5 трлн юаней. Данный факт может свидетельствовать о более сильном замедлении темпов роста Китая, чем это считалось до сих пор. Данная новость вызвала небольшое снижение цен на сырьевые товары.

По итогам вчерашней сессии доходности защитных активов на фоне роста аппетитов к риску отскочили от своих минимумов – ставки по немецкому Bund 10 выросли на 1 бп до 1.39%, а UST10 поднялся на 4 бп до 1.78%.

В отсутствие явных идей на глобальных рынках российские еврооблигации остановили падение, но не смогли продемонстрировать заметного роста котировок.

Вчера в российском сегменте еврооблигаций не отмечалось ярко выраженного направления движения. Суверенные бумаги подешевели на 5-10 бп на коротком конце кривой, более длинные бумаги Russia 30 и Russia 42, наоборот, прибавили в цене 10-20 бп. В корпоративных бумагах отмечались выборочные покупки, однако снижение доходностей не превышало 5-7 бп для среднесрочных и длинных бумаг. Наилучший рост котировок продемонстрировали бумаги Lukoil 17 (+35 бп), Evraz 18 (+30 бп) и Gazprom 19 (+25 бп).

Сегодня утром новостной фон не способствует активизации покупок в еврооблигациях развивающихся рынков, поэтому мы рекомендуем придерживаться консервативной стратегии и воздержаться от агрессивных покупок.