Несмотря на позитивные макроданные в России, индекс ММВБ-30 потерял 3.8%* в апреле. Опасения по поводу повторения «греческого сценария» в Испании в условиях замедления роста мировой экономики заставили «быков» уйти в оборону, что снизило аппетит к риску в целом и спрос на российские активы в частности. Поддержку рынкам оказали преимущественно позитивные корпоративные отчетности и усиление ожиданий смягчения монетарной политики в связи с ухудшением макроданных из Европы, Китая и США.
Долговой кризис в Европе мешает восстановлению мировой экономики. Европа останется одним из главных факторов для мировых рынков в мае, оказывая давление на темпы роста Китая и динамику восстановления американской экономики. Заявления европейских политиков против мер бюджетной экономии вызвали рост доходностей гособлигаций большинства стран еврозоны и поставили под угрозу финансовую стабильность в регионе. Этот фактор останется актуальным и в мае, особенно в свете президентских выборов во Франции и парламентских — в Греции. На этом фоне влияние макроданных из Китая и США на настроения инвесторов усилится — центробанки воздерживаются от новых стимулирующих мер до появления признаков более существенного ухудшения ситуации в экономике.
Новое правительство: сохранение курса на реформы. Главным событием этого месяца станет инаугурация Владимира Путина (7 мая). Формирование нового правительства станет важным фактором для инвесторов как указание на сохранение благоприятной для рынков политики. Исходя из состава называемых в СМИ кандидатур на ключевые посты, курс на развитие, модернизацию и диверсификацию сохранится. Российская экономика демонстрирует признаки ослабления (рост ВВП замедлился на 0.6% м-н-м, промышленное производство сократилось на 1.5%), цены на нефть Brent понизились (с $122 до $119.1 за барр.), что подчеркивает зависимость страны от экспорта и роста экономик стран Европы, Азии и США. В свою очередь, это указывает на более активную реализацию экономических реформ.
Ключевые события на май. Как мы уже отметили, политические события будут оказывать значительное влияние на рынки в мае. Инвесторы будут внимательно следить за выходом глобальной экономической статистики. Мы ожидаем, что темпы роста экономики будут ниже докризисных уровней, однако новые макроданные должны показать дальнейшее ухудшение ситуации, прежде чем можно будет рассчитывать на новые стимулирующие меры. Цены на нефть окажутся под давлением ослабления глобальных макроэкономических индикаторов и готовности Ирана пойти на уступки. Любое их эти событий вызовет снижение нефтяных котировок. В связи с майскими каникулами в России мы ожидаем низких торговых оборотов и фиксации прибыли на фоне волатильности на мировых рынках. Тем не менее, мы видим возможности для выборочных покупок.
TOP PICKS на май. В металлургическом секторе наш TOP PICK — Северсталь. Ввиду роста эффективности мы повысили оценки финансовых и операционных показателей Северстали на 2012 г., а также целевую цену по акциям компании. Наши TOP PICKS в электроэнергетическом секторе — ФСК и РусГидро. ФСК может стать первой сетевой компанией, чьи тарифы на
Читайте также
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеЦентральный банк России сохранил ключевую ставку, что не стало неожиданностью для рынка
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеСохранение ключевой ставки не стало сюрпризом для рынка
Станислав Дужинский, главный аналитик ПСБ
Курс рубля может достичь ноябрьских минимумов уже сегодняЭтим утром доллар США торговался около уровня 88 рублей
Евгений Локтюхов, эксперт ПСБ
Индекс МосБиржи может продолжить тяготеть к умеренному ростуПока сценарий дальнейшего движения индекса в направлении осенних максимумов на этой неделе остается наиболее вероятным
Дмитрий Грицкевич, аналитик ПСБ
Ожидаем сохранения доходностей среднесрочных и длинных ОФЗ вблизи 12% годовыхПо итогам прошедшей короткой рабочей недели кривая ОФЗ выросла на 15–45 б. п.
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеПовышение ключевой ставки не стало сюрпризом для банков
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеБанки готовились к повышению ключевой ставки, но ожидали изменения на 1 процентный пункт
Лариса Безделева
В южных регионах России спрос на строительство домов вырос в 4 разаАналитики Сбера фиксируют рост спроса на строительство домов с привлечением ипотеки
Евгений Легуш
Спрос на высокотехнологичные сервисы для госсектора растетВ числе ключевых задач — поиск и развитие новых инвестпроектов, модернизация инфраструктуры
Сергей Котов, инвестсоветник «Открытие Инвестиции»
Обзор недели: Котировки нефти положительно влияли на настроения российских инвесторовРоссийский фондовый рынок вновь пытался преодолеть важный уровень поддержки 3000 пунктов по индексу Мосбиржи