«Беспроигрышная ситуация» сохранится

Фото ЮГА.ру

ОБЗОР: Обратная сторона плохой статистики. Российские рынки акций оставались высоко волатильными на минувшей неделе (ММВБ-30 +0.07% до 1503, РТС −0.46% до 1613). Позитивные макроданные воспринимались как сигнал восстановления экономики. Слабые макроданные вызывали кратковременное снижение рынков, которые вскоре находили поддержку в виде перспектив принятия стимулирующих мер центробанками. В частности, неожиданно слабые данные по рынку труда США усилили ожидания QE3, а позитивные данные по торговому балансу Китая были восприняты как сигнал того, что «жесткой посадки» удастся избежать, вызвав рост на российском рынке. Однако затем настроения изменились на противоположные: данные по экспорту оказались более слабыми, чем ожидалось, что означает снижение темпов роста — российский рынок акций отреагировал негативно. Падение оказалось непродолжительным — очень скоро выросли ожидания смягчения монетарной политики, что вызвало рост. Испания заявила о том, что ей может потребоваться международная помощь, что вернуло на рынки страхи распространения долгового кризиса и вызвало рост доходностей — российский рынок акций снизился, хотя и ненадолго. Тем не менее, в доказательство теории «беспроигрышной ситуации», в ответ на слабые макроданные и долговые проблемы в Европе, центробанки США, Европы и Японии объявили о готовности принять дополнительные стимулирующие меры в случае необходимости — российский рынок акций вырос. В то же время, данные по ВВП Китая за 1К12 оказались хуже прогнозов, и в этот раз рынки восприняли статистику как сигнал новых стимулирующих мер. Рынки сохранили стабильность.

ПРОГНОЗ: Снижение — повод для покупок. Мы ожидаем, что ситуация, когда к росту рынков приводит как хорошая, так и плохая статистика сохранится на этой неделе. На текущих уровнях российский рынок акций предлагает долгосрочным инвесторам ряд возможностей для покупок — в случае нового снижения рынков инвестиционный кейс России станет еще более привлекательным. Рынки: Американские рынки проигнорировали сильные финансовые результаты JP Morgan и Wells Fargo, завершив последний день недели (DJIA −1.05%, S&P −1.25%), сосредоточив внимание на более слабых, чем ожидалось данных по ВВП Китая (8.1%), возобновлении опасений по поводу долгового кризиса в Европе и разочаровывающего индекса потребительской уверенности в США. Сегодня утром негативные настроения усилились после того, как Банк Кореи понизил прогноз по темпам роста экономики страны: азиатские рынки торгуются в «минусе» (Hang Seng −0.69%, Shanghai −0.22%, Nikkei −1.33%). Фьючерсы на S&P (S&P −0.24%) снижаются. Фьючерсы на Brent опустились ($119.9 за барр.), что частично связано с прогрессом в переговорах между Ираном и Советом безопасности ООН по ядерной программе Тегерана. В фокусе: После разочаровывающих макроданных на прошлой неделе, статистика этой недели будет особенно пристально рассматриваться инвесторами в поисках признаков устойчивости восстановления и вероятности новых стимулов. Напомним, что очередное заседание Комитета по операциям на открытых рынках ФРС США состоится 24-25 апреля. Наиболее важными индикаторами станут предварительные данные HSBC по индексам PMI для производственной сферы Китая (воскресенье). Новости из Европы будут изучаться на предмет перспектив долгового кризиса — Испания проведет новые аукционы по размещению гособлигаций (вторник, четверг). Наиболее важными корпоративными отчетами этой недели станут результаты IBM, Microsoft, Coca-Cola, McDonald’s, Citigroup и Bank of America. Хотя, как ожидается, динамика российского рынка останется позитивной, зависимость от внешних факторов сохранится