Рынкам не нравится слово на букву «Р»

Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт «Международного финансового центра»

Рубль сегодня, вопреки ожиданиям, решил «для приличия» с открытия немного скорректироваться. Основная причина — новость о новых ограничениях со стороны США — на сей раз, в энергетической сфере, о чем речь пойдет ниже. Кроме того, приближается дата президентских выборов на Украине, что в любом случае не может пройти незамеченным с точки зрения дестабилизации обменных курсов наших дензнаков. По состоянию на 11:30 мск на фоне стабильного индекса доллара DXY на уровне 96,10, отечественная валюта, открывшаяся возле отметки 64, довольно живенько просела до 64,30. Торговля, правда идет на относительно низких объемах, поэтому о развороте тренда в рубле речи пока не идет. И все же.

Палата представителей США вчера все же приняла вчера нечто похожее на законопроект о санкциях, хотя таковыми по сути не является, а ближе к инструментарию «торговых войн». Речь идет о законопроекте об энергетической безопасности стран Центральной и Восточной Европы для избавления их от российского влияния. Повторимся, это пока всего лишь законопроект, проголосованный одной из двух палат конгресса США, и считать его «делом в шляпе» нет оснований, и все же, как говорится, «осадочек остался».

«Закон о европейской энергетической безопасности и диверсификации 2019 года» предлагает США оказывать помощь странам Центральной и Восточной Европы с тем, чтобы снизить их зависимость от энергетических ресурсов стран, использующих «энергетическую зависимость для неправомерного политического влияния». Намек понятно на кого. Не слишком иносказательно получилось. На самом деле, и об этом уже было писано-переписано задолго до этого, проекты эти — критически важные и для самой энергодефицитной Европы, и профинансированы они уже в среднем на две трети от общей сметы расходов, и здесь действительно «только бизнес, и ничего кроме бизнеса». Закон противодействия «агрессии Ирана» тоже есть, и при этом, даже вступил в силу, однако Европа в ответ на него просто ограничила публичность своего взаимодействия в энергетической сфере Исламской республики и разработала альтернативные каналы взаиморасчётов. Судя по всему, тот же сценарий ждёт и наши «северо-потоковые» проекты. Гора родила мышь. Но рынок все же испугался.

Между тем, вышедший сегодня утром индекс доверия потребителей к экономике Германии от Gfk в апреле опустился до 10,4 пункта с окончательного мартовского показателя в 10,7 пкт. Вчера, правда, похожий индекс от Ifo (который вышел на уровне 99,6 против прогноза 98,7), был не столь пессимистичным. Как говорится, у германских индексов «мнения разошлись».

Теперь еще об одном факторе дестабилизации глобальных рынков — рецессионных ожиданиях. Одна лишь инверсия кривой доходностей сама по себе может и ошибаться, но дело в том, что помимо нее присутствуют и другие признаки этого явления. Макростатистика указывает на снижение «опережающих» индексов — индексов, призванных не констатировать уже свершившиеся в экономике явления, но предсказывать, что с ней будет через полгода-год, если нынешние тренды останутся в силе. Речь идет, среди прочего, об индексах деловой активности США, которые тоже потихоньку «клюют носом».

Рынкам не нравится слово на букву «Р». Даже «обычная» экономическая рецессия накануне старта в США президентской избирательной кампании — «подарок» в высшей мере сомнительный, в особенности, не вяжущийся применительно к болезненному честолюбию нынешнего главы Белого дома. На сегодняшний день Трампу удалось одержать несколько «публицистических» побед (одна из них — совсем свежая и связана с итогами пресловутого расследования спецпрокурора Мюллера, о которых мы писали во вчерашнем валютном обзоре) и ни одной — подтвержденной экономической. Все что ему достоверно удалось сделать — это весьма сомнительную «рокировку» — переместить центр роста от производителей конечной продукции в США к производителям сырья в США. Это вызвало некоторый рост числа новых рабочих мест у последних, однако это произошло за счет планируемого сокращения у первых. В частности, легендарный GM анонсировал еще в декабре прошлого года закрытие семи заводов в США, что повлечёт за собой сокращение более 14 000 рабочих мест. Похожие процессы происходят и у Ford.

Расследуя причины двух авиакатастроф по вине Boeing, можно также прийти к предварительному заключению, что ради повышения конкурентоспособности авиационная мегакорпорация сокращает расходы на доводку программного обеспечения и курсы повышения квалификации для иностранных пилотов своей последней флагманской модели 737 MAX, что приводит к многочисленными человеческими жертвами и чудовищным репутационным потерям.

Внешнеторговый и бюджетный дефициты США — худшие за последние десять лет. Еще ни одной нации в истории не удавалось выиграть торговые войны, не ослабляя обменного курса своей нацвалюты. Так что не вполне понятно, что Трамп рассчитывает в качестве доказательства своих экономических побед представить своим избирателям — учитывая, что таймер обратного отсчета его первого президентского срока немилосердно продолжает ускорять свой ход.