Рубль может сдать позиции к концу года

Об итогах недели на фондовом рынке, влиянии новой договоренности ОПЕК на акции и рубль и о том, как инвестору грамотно подготовиться к колебаниям валютных курсов, мы беседуем с нашим постоянным экспертом  —  Антоном Полуэктовым, директором БКС Премьер в Сочи.

— Какими будут  настроения на рынке акций до нового года?

—  Рынок акций пережил минувшую неделю с нейтральными результатами. В четверг нефтяной картель ОПЕК и Россия договорились о продлении соглашения о сокращении добычи до конца 2018 года — такой исход был полностью ожидаем и уже отыгран, так что динамика цен на нефть осталась стабильной. По итогам  первого дня зимы индекс ММВБ откатился к уровню поддержки в районе 2090 п. и сейчас «думает» над дальнейшим направлением.  

Скорее всего, в ближайшие дни мы увидим новую попытку роста. Неделя начинается при поддержке сильных данных по обрабатывающей промышленности в ключевых экономиках. Еще одним позитивным событием стало одобрение сенатом США законопроекта о налоговой реформе, что повышает вероятность утверждения документа до конца года.

В то же время в СМИ появились новые сообщения о связях Трампа с Россией. На этот раз президенту США может быть предъявлено обвинение в препятствовании следствию, что может стать основанием для импичмента. Хотя конечный результат предугадать сложно, обвинения повышают неопределенность вокруг президентства Трампа и перспектив его экономической программы, также увеличивает премию за российский риск, что давит на настроения инвесторов.

В целом, по нашим оценкам, российский рынок в декабре должен показать более интересную динамику, чем в ноябре. Декабрь для индекса ММВБ вообще статистически благоприятный месяц. Средняя доходность индекса в декабре, рассчитанная на исторических данных, превышает 4%.

— Насколько позитивно для рубля продление соглашения ОПЕК о сокращении добычи нефти? Каковы ваши прогнозы по курсу валют в декабре?

— Продление соглашения ОПЕК+ о сокращении добычи поддержало котировки Brent, но не стало драйвером их уверенного роста, поскольку, как я уже сказал, это решение было ожидаемым. Соответственно, и в рубле реакция достаточно сдержанная, хотя в среднесрочном плане положительный исход встречи ОПЕК +, безусловно, должен поддерживать национальную валюту РФ.

Однако, если брать другие факторы, российская валюта находится в незавидном положении. Налоговый период закончился, вместо этого приближаются пиковые выплаты по внешнему долгу. Одновременно Минфин серьезно увеличит покупку валюты в декабре из-за роста рублевой стоимости нефти. Добавим сюда геополитику и экономические факторы оттока капитала с развивающихся рынков: налоговая реформа и ужесточение политики ФРС… В декабре, по нашим оценкам, доллар будет тяготеть к отметке 60 рублей, евро — к 71. 

— Как инвесторам снизить риски, связанные с возможными колебаниями курса?

— Инвесторам стоит подумать о хеджировании валютных рисков до конца года. Для этого подойдет как чистая диверсификация денежных средств (по крайней мере, в доллары и в евро), так и некоторые квази-инструменты. Например, «префы» Сургутнефтегаза, акции экспортеров (лучше нефтяников, не принадлежащих государству), или американские акции на Санкт-Петербургской бирже.

Если говорить подробнее о покупке валюты с целью диверсификации накоплений, то текущие уровни подходят для частичного формирования долгосрочной валютной позиции. Согласно правилам Персонального финансового планирования, оптимальная доля валюты и валютных инструментов в структуре сбережений человека, живущего и расходующего деньги в России, составляет 30-40%. В рублях целесообразно хранить не менее 60%.