Госбанки пошли в Минфин за рублями и испытали отток валюты

Вчера ЦБ РФ опубликовал отчетности банков РФ за сентябрь (напомним, что ЦБ РФ недавно сместил срок раскрытия информации с 12 до 18 рабочих дней после отчетной даты, однако теперь публикуются отчеты всех банков, независимо от их согласия). У четырех банков (ФК Открытие, БИНБАНК, ПСБ, МКБ), которые характеризуются повышенным вниманием со стороны участников рынка, существенных перетоков рублевых средств корпоративных клиентов между отчетными датами (то есть на 1 сентября и на 1 октября) не было. Из БИНБАНКа отток составил 63,4 млрд руб. (при этом 7,6 млрд руб. пришло в РОСТ банк), однако внутри месяца клиенты выводили, скорее всего, значительно большие суммы, на что косвенно указывает высокий оборот по счету 32901 (РЕПО с ЦБ РФ) в размере 630 млрд руб., остаток по которому на 1 октября составил всего 28,8 млрд руб. Таким образом, регулятору удалось стабилизировать ситуацию с бегством клиентов из санируемых им банков (по данным СМИ, представители ЦБ обращались к клиентам с просьбой вернуть свои средства), при этом задолженность БИНБАНКа и ФК Открытие перед ЦБ РФ сократилась с 1,1 трлн руб. до 893 млрд руб. (отметим, что в сентябре регулятор предоставил ФК Открытие депозиты (МЭПЛ) на срок от 1 до 3 лет в размере 380 млрд руб., которые были направлены на погашение задолженности по РЕПО с ЦБ). По итогам месяца МКБ получил приток средств в размере 19,8 млрд руб., а ПСБ — небольшой отток 13,6 млрд руб. Несколько удивил продолжившийся отток средств со счетов корпоративных клиентов Сбербанка (-116 млрд руб. против -73 млрд руб. в августе), что сопровождалось поступлением средств на счета ВТБ (+87,6 млрд руб.) и ГПБ (+26 млрд руб.) и, возможно, вызвано более привлекательными условиями размещения средств у последних банков. По нашему мнению, пока присутствует риск большого перетока средств клиентов в банковской системе (сохраняется высокая неопределенность развития событий, связанных с проблемными банками), как следствие, банки по-прежнему больший объем ликвидности будут размещать в o/n инструментах, что будет поддерживать аномально широкий дисконт ставки RUONIA к ставке аукционного депозита ЦБ РФ.

Несмотря на поступление ликвидности в банковскую систему по бюджетному каналу порядка 484 млрд руб. (за вычетом интервенций и депозитов/РЕПО казначейства), общая задолженность банков перед ЦБ РФ и Минфином в сентябре возросла на 480 млрд руб. до 2,7 трлн руб., а объем депозитов, размещаемых в ЦБ РФ, сократился на 100 млрд руб. Такая ситуация была обусловлена увеличением структурного дефицита рублевой ликвидности у трех крупнейших госбанков (Сбербанка, ВТБ и ГПБ), которые привлекали у Казначейства (РЕПО и депозиты) 392 млрд руб. (отметим, что ликвидность от Казначейства обходится всего в 8,5% годовых с учетом ФОР, что существенно ниже ставки (9,5% годовых) по доступным операциям рефинансирования у ЦБ РФ). Это сопровождалось приростом рублевого кредитования у этих трех банков в объеме (372 млрд руб.), близком к увеличению задолженности перед Минфином, что наводит на вопрос относительно маржинальности такого кредитования (с фондированием под 8,5% годовых).

Мы обратили внимание на существенный отток валютной ликвидности со счетов корпоративных клиентов: 9,3 млрд долл. в сентябре (для сравнения — в августе был приток +2,1 млрд долл.), при этом больше всего валюты ушло из трех крупнейших госбанков (7,5 млрд долл.). Возможно это было связано с прохождением пика выплат по внешнему долгу, а также покупкой Essar Oil (~3,5 млрд долл., по данным СМИ). Кстати говоря, на локальном рынке в сентябре образовался дефицит валютной ликвидности, сопровождавшийся всплеском стоимости валютной ликвидности и некоторым давлением на курс рубля (был достигнут локальный максимум рублевой цены нефти). Однако, судя по нормализации ситуации в октябре, дефицит валюты каким-то образом был восполнен. Аналогичная ситуация может произойти в декабре, когда предстоит очередной пик выплат по внешнему долгу, в то время когда запаса валютной ликвидности у локальных банков уже нет.