Сказочная отчётность Сбербанка

Роман Ткачук, старший аналитик Альпари

Сбербанк отчитался за девять месяцев 2017 года по РСБУ. Отчётность хорошая — за третий квартал прибыль выросла на 31,6%, до 495,8 млрд руб. Только в сентябре прибыль выросла на 16%, до 62,4 млрд руб. Радуют и остальные цифры — чистый процентный доход банка за девять месяцев вырос на 7,2%, до 893 млрд руб., чистый комиссионный доход на 13,7%, до 255 млрд руб., операционный доход до резервов на 16,8% (при росте операционных расходов на 5,4%). Настоящая государственная «машина по зарабатыванию денег»! Сбербанку удаётся сокращать объем просроченной задолженности и показывать рост финансовых показателей даже на фоне снижения ставок в экономике. Безусловно, это говорит о качественном менеджменте. Небольшое снижение активов в сентябре (на 0,2%) не должно настораживать.

Сбербанк продолжает обновлять рекорды по прибыли, а его акции берут новые максимумы. За два года они выросли в два раза и сегодня достигли значения 195,7 руб. за акцию. Наш целевой уровень в 200 руб. будет преодолён в ближайшее время. Интерес к акциям Сбербанка проявляют зарубежные инвесторы, даже несмотря на санкции. В частности, фонды Марка Мёбиуса Templeton Developing Markets Trust и Templeton Emerging Markets Fund в первом полугодии купили ADR Сбербанка на $15,8 млн и $3 млн.

Учитывая растущий тренд и спрос на бумаги Сбербанка, их рост продолжится. Количество банков в России сокращается. А куда уходят клиенты? Правильно — в надёжные госбанки, а первым в этом списке стоит Сбербанк. Его бизнес растёт вместе с финансовыми показателями. Восстановление российской экономики и сильный рубль — это также позитив для российского банковского сектора. По итогам 2017 года прибыль Сбербанка может приблизиться к космическим 700 млрд руб.! Показатель P/E находится на уровне 6,2, а P/BVоколо 2 — это довольно низкая оценка, учитывая масштабы банка.