Корпоративные облигации пользуются растущим спросом, поскольку текущая конъюнктура даёт ряд преимуществ обеим сторонам — эмитенту и заёмщику. Для крупных компаний и банков, выпускающих биржевые облигации, это возможность сейчас привлечь средства с процентом ниже, чем ключевая ставка ЦБ. Доходность «корпоративок» в среднем с начала 2017 г. составила 9,15%. Но для инвесторов такие ставки вполне привлекательны, поскольку сравниваются с ОФЗ. А их доходность уменьшается и составляет в среднем 7,86%. С другой стороны, рынок корпоративных бумаг — необъятный и динамичный по конкретным инструментам, рыночным условиям, перспективам развития по мере стабилизации экономики и курса рубля на Форекс.
Однако очевидно, доходность и здесь будет сокращаться. Снижение инфляции и ключевой ставки ЦБ приведёт к снижению стоимости заимствований у банковских учреждений. Соответственно, корпоративным эмитентам станет менее выгодно сохранять высокие проценты по своим займам на рынке. Спред между ОФЗ и корпоративными бумагами станет уменьшаться. Но при этом не будет сведён к нулю. Одна из причин этого — кредитные риски, которые для ОФЗ намного ниже и фиксируются суверенными рейтингами. Премия за риск для негосударственных облигаций — неизменное условие их более высокой доходности. Впрочем, для большинства эмитентов сочетание доходности и надёжности вполне приемлемое для инвесторов, что позволит сохранить высокий спрос на их займы.
Перспективы рынка корпоративных облигаций связаны ещё и с увеличением срока их обращения. В России бизнесу остро не хватает именно «длинных» денег. Пока такая тенденция не проявляется в полной мере из-за недостаточной развитости рынка и остающихся высокими долгосрочных рисков. Примечательно, что 86,9% размещений корпоративных облигаций на первичном рынке — однодневные бумаги. Такие привлечения делают в основном банки. И лишь по мере дальнейшего преодоления кризиса, политической нестабильности речь пойдёт об увеличении доли стратегических, долгосрочных выпусков.
Читайте также
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеЦентральный банк России сохранил ключевую ставку, что не стало неожиданностью для рынка
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеСохранение ключевой ставки не стало сюрпризом для рынка
Станислав Дужинский, главный аналитик ПСБ
Курс рубля может достичь ноябрьских минимумов уже сегодняЭтим утром доллар США торговался около уровня 88 рублей
Евгений Локтюхов, эксперт ПСБ
Индекс МосБиржи может продолжить тяготеть к умеренному ростуПока сценарий дальнейшего движения индекса в направлении осенних максимумов на этой неделе остается наиболее вероятным
Дмитрий Грицкевич, аналитик ПСБ
Ожидаем сохранения доходностей среднесрочных и длинных ОФЗ вблизи 12% годовыхПо итогам прошедшей короткой рабочей недели кривая ОФЗ выросла на 15–45 б. п.
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеПовышение ключевой ставки не стало сюрпризом для банков
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеБанки готовились к повышению ключевой ставки, но ожидали изменения на 1 процентный пункт
Лариса Безделева
В южных регионах России спрос на строительство домов вырос в 4 разаАналитики Сбера фиксируют рост спроса на строительство домов с привлечением ипотеки
Евгений Легуш
Спрос на высокотехнологичные сервисы для госсектора растетВ числе ключевых задач — поиск и развитие новых инвестпроектов, модернизация инфраструктуры
Сергей Котов, инвестсоветник «Открытие Инвестиции»
Обзор недели: Котировки нефти положительно влияли на настроения российских инвесторовРоссийский фондовый рынок вновь пытался преодолеть важный уровень поддержки 3000 пунктов по индексу Мосбиржи