Спекулятивная активность должна перемещаться на валютный рынок

Станислав Клещев, главный аналитик ВТБ24

2016 год на российском фондовом рынке подходит к своему логическому завершению. Сделки, совершаемые с акциями сегодня, будут исполнены уже в следующем году. Правда, ещё можно успеть припарковать имеющуюся рублёвую ликвидность в облигации на предстоящие праздники. Облигации (помимо ОФЗ) торгуются в режиме Т0, т.е. получить купонный доход за период предстоящих праздников, прикупив интересующий рублёвый или валютный инструмент сегодня ещё не поздно. Имеет смысл делать ставку на субфедеральные выпуски. Полагаем, что небольшая дюрация, амортизируемый характер выплат, квазисуверенный риск и доходность, превышающая ставки по депозитам, делают данный класс бумагам наиболее привлекательными для частников, особенно при загрузке ИИС.

Что касается непосредственно рынка акций, то откат Индекса ММВБ к 2160 пунктам на прошлой неделе, еще нельзя считать полноценной коррекцией. Перегретость с российского рынка была снята, но для возобновления роста необходимы новые импульсы. Ближайшее, на что акцентируют внимание инвесторы, применительно к России, это смена Администрации США и связанные с этим ожидания смягчения либо отмены санкций. Инаугурация Д.Трампа состоится 20 января — под эту дату возможно возобновление игры от покупок в начале года. Пока же тема санкций продолжает нагнетаться — СМИ сообщают о готовности ввести в отношении РФ новые ограничении буквально уже сегодня. Однако, не стоит их переоценивать — вряд ли они смогут изменить отношение портфельных инвесторов к российским активам в свете грядущей смены американской администрации.

Полагаем, что в свете низкой активности праздничной торговли спекулянтам стоит делать акцент на операции с валютой — здесь и ликвидности побольше, и техническая картина после обновления минимумов по USDRUB более интересная.