Александр Костюков, аналитик ИК "Велес-Капитал"
Вчера совет директоров Россетей утвердил помощь дочерним компаниями в объеме 20,4 млрд руб. Компания намерена выкупить допэмиссию четырех компаний — МРСК Северного Кавказа, Чесенэнерго, Кубаньэнерго и Янтарьэнерго. Также вчера Владимир Путин подписал указ об увеличении уставного капитала Россетей за счет дополнительного выпуска акций с сохранением доли РФ не менее 87,91%. Сейчас доля государства составляет 87,9%.
В середине года руководство Россетей заявляло о том, что окажет финансовую поддержку своим дочерним компаниям. При этом объявленный вчера объем помощи был снижен относительно первоначального на 23,3%. Была исключена помощь МРСК Юга до 3 млрд руб., МРСК Сибири до 2,6 млрд руб., МРСК Северо-Запада до 654 млн руб.
Мы считаем, что столько крупная финансовая помощь дочерним компаниям может негативно сказаться на потенциальных дивидендах компании. По итогам 2015 г. Россети получили от своих «дочек» 23,3 млрд руб., однако выплатили акционерам лишь 1,8 млрд руб. по итогам 1 кв. 2016 г.
Потенциальная допэмиссия также свидетельствует о том, что компании необходимы средства государства для реализации инвестиционных проектов и оздоровления наиболее проблемных «дочек». Объем допэмиссии пока не был озвучен. Мы считаем, что проведение допэмиссии Россетей также несет риски для котировок компании, поскольку размещение дополнительных акций по цене ниже рыночной может спровоцировать снижение котировок. Нижней границей размещения акций является их номинал в 1 руб.
Мы считаем, что любые новости, свидетельствующие о возможном снижении дивидендов Россетей, будут играть против котировок компании, поскольку именно ожидание высоких дивидендов стало основным драйвером для роста цены акций.
Читайте также
Сергей Кадакин
Кадровый голод в финансовом секторе — какие специалисты востребованы в банках?Банковская сфера хороша тем, что могут быть востребованы кандидаты любого возраста, пола и с любым образованием
Наталия Жарикова
Южане всё активнее используют аккредитивы в расчётах по сделкамЕсли раньше многие пользовались банковскими ячейками, то сейчас всё чаще интересуются онлайном
Сергей Кадакин
Как копить с помощью государства?Программа подходит для долгосрочных пенсионных накоплений, которые позволят обеспечить более высокий уровень жизни при выходе на пенсию
Лариса Безделева
Спрос на премиальную недвижимость растет со стороны молодых семей с высоким уровнем дохода и предпринимателейПремиальное жильё не теряет свою ценность со временем
Лариса Безделева
За 5 лет спрос на покупку домов с ипотекой вырос в 62 разаСамыми востребованными в 2024 году остаются программы «Господдержка 2020», семейная и ИТ-ипотека
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеЦентральный банк России сохранил ключевую ставку, что не стало неожиданностью для рынка
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеСохранение ключевой ставки не стало сюрпризом для рынка
Станислав Дужинский, главный аналитик ПСБ
Курс рубля может достичь ноябрьских минимумов уже сегодняЭтим утром доллар США торговался около уровня 88 рублей
Евгений Локтюхов, эксперт ПСБ
Индекс МосБиржи может продолжить тяготеть к умеренному ростуПока сценарий дальнейшего движения индекса в направлении осенних максимумов на этой неделе остается наиболее вероятным
Дмитрий Грицкевич, аналитик ПСБ
Ожидаем сохранения доходностей среднесрочных и длинных ОФЗ вблизи 12% годовыхПо итогам прошедшей короткой рабочей недели кривая ОФЗ выросла на 15–45 б. п.