Заседание ФРС - это проверка на жёсткость, заседание ЦБ РФ – проверка на мягкость

Станислав Клещев, главный аналитик ВТБ24

Как часто бывает, за сильным движением следует откат. Котировки нефтяных фьючерсов отыгрывают назад вчерашний резкий рост. Brent возвращается к $54. Пара доллар-рубль, в свою очередь, окапывается вблизи отметки 61. Попытки спекулянтов продавить курс ниже обозначенной отметки в ходе ночной сессии натолкнулись на коррекционное снижение по нефти. Тем не менее, и для текущих $55 за баррель Brent, российский рубль не выглядит переоценённым. После коррекции курс национальной валюты может продолжить укрепление. Отставание рубля за «ралли» по нефти очевидно. С 29 ноября Brent подскочила более чем на 20%, рубль отреагировал на это 6%-ным укреплением относительно бивалютной корзины.

Ближайшие перспективы рубля будут определяться двумя факторами — динамикой цен на нефть и действиями центробанков. Если с нефтью в настоящий момент всё относительно понятно — Brent делает возврат к ранее пробитым максимумам вблизи $54. То предстоящее завтра заседание ФРС США и последнее в этом году заседание ЦБ РФ в пятницу представляются в качестве событий, которые способны привнести сюрприз.  Что касается Федрезерва, то, ожидая повышения ставки на 25 б.п., мы акцентируем внимание на прогнозах регулятора относительно скорости дальнейшего подъёма процентных ставок. От заседания Банка России не ждём изменений политики, но будем следить за изменением тональности комментария в части готовности центробанка возобновить цикл смягчения как можно раньше. Полагаем, что указание на возможные действия в 1-2 кв. 2017 г. будет скорректирована до первых 3 месяцев года. Всё же успехи ЦБ в сдерживании инфляции позволяют возобновить снижение раньше, хотя бы минимальным шагом на 25 б.п.

Российский рынок акций выглядит перегретым. Ждём 4%-ную коррекцию по Индексу ММВБ.