В зоне «быков»

Андрей Верников, ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"

Дональд Трамп в последние дни немного смягчил тон по ряду острых вопросов, в частности на тему Мексики, Китая, ФРС. Президент России Владимир Путин отметил в связи с этим, что между предвыборной риторикой и реальной политикой есть большая разница. Трамп «добреет» прямо на глазах в связи с этим «индекс страха» VIX снизился за одиннадцать торговых сессий с 23 до 12,85. Отчасти это связано с консенсусом инвесторов относительно решения ФРС США по ставке на декабрьском заседании. На фоне роста инвесторского оптимизма на счет избрания Дональда Трампа, которое, по ожиданиям, должно ускорить темпы роста американской экономики, европейские фондовые рынки удерживаются на высоких уровнях. Японский фондовый рынок растет. Среди японских чиновников укрепляется мнение, что фискальное стимулирование является наиболее целесообразным методом для поддержания экономического роста, учитывая низкую эффективность монетарного стимулирования и неопределенность от президентства Дональда Трампа. Первым шагом на этом пути, скорее всего, станет создание еще одного дополнительного бюджета в этом году. Однако представители японского правительства подчеркивают, что пока речи не идет о крупном пакете бюджетных затрат или «вертолетных деньгах».

Ждем положительного открытия. Поскольку российский фондовый рынок находится в «зоне быков» оптимальной стратегией является покупка наиболее качественных акций на откатах вниз. К качественным мы относим акции с наибольшим фундаментальным потенциалом роста (Газпром нефть, Татнефть прив, Сбербанк об.). К проблемным секторам мы относим акции потребительского сектора. Оборот розничной торговли в России в октябре 2016 года сократился на 4,4% по сравнению с прошлогодним показателем. В ближайшие два года реальные доходы населения почти не будут расти. Перед выборами 2018 года никто деньги бюджетникам с вертолета разбрасывать не будет — власть полностью контролирует электоральный процесс.

В целом мы настроены позитивно. Турбулентность на рынке сохранится — спекулянты будут довольны. Если посмотреть на динамику российского индекса ERUS, то он за семь последних сессий «прогулялся» вниз, а затем наверх, восстановив прежние уровни. На месте и дальше стоять не будем — чем ближе дата заседания ОПЕК, тем больше движений будет на нефтяном рынке. Не стоит также забывать о ралли Санта-Клауса в США . За последние 120 лет на фондовом рынке между католическим Рождеством и Новым годом в 76% случаев котировки американских акций выросли (средний прирост по Dow около 1%).