У руля Трамп и доллар

Роман Ткачук, старший аналитик Альпари

Главное событие ноября — победа на 58-х президентских выборах в США Дональда Трампа. Вторую половину прошлой недели рынки переваривали эту новость. Для валютного рынка она обернулась усилением доллара. В ходе своей предвыборной кампании Трамп говорил о снижении налогов для бизнеса и частных лиц, протекционизме, развитии инфраструктуры и ставке на рост внутренней экономики. Безусловно, предвыборные лозунги и реальные шаги на посту президента могут отличаться, но общий вектор понятен. В ближайшие годы США может ждать рост инфляции и государственного долга. Доллар вновь в фаворитах на финансовых рынках.

На наш взгляд, темпы повышения ключевой ставки ФРС США могут возрасти. Можно почти с полной уверенностью говорить, что Федрезерв поднимет ставку на заседании 14 декабря. Показателен рост доходности US Treasures в последние дни. EUR/USD откатился вниз к 1,075, а китайский юань обновил шестилетние минимумы. Индекс доллара DXY вновь штурмует психологическую отметку в 100 пунктов.

Наиболее сильно американская валюта выросла по отношению к валютам развивающихся стран: бразильскому реалу, южноафриканскому ранду, турецкой лире, индийской рупии. Спрэды между долговыми бумагами развивающихся и развитых стран сократились. Соответственно, снижается привлекательность перечисленных валют для операций carry trade.

До конца года рынки будут внимательно следить за публичными выступлениями Трампа, пытаясь уловить, чего ждать в экономике в ближайшие четыре года. Инаугурация Дональда Трампа состоится уже в следующем году 17 января.

Наибольшее давление после избрания Трампа испытал мексиканский песо, ослабевший за три дня на 13%. Для валюты это очень большая потеря. Трамп известен своей жёсткой позицией по отношению к Мексике (пресловутая стена на границе между странами), которая тесно связанна торговыми отношениями со своим большим соседом. Поэтому в ближайшие годы экономику Мексики могут ждать непростые времена.

В то же время победа Трампа стала позитивом для британского фунта. По отношению к евро фунт рос всю неделю, EUR/USD опустился к 0,86. В то же время на прошлой неделе GBP/USD в моменте поднимался к 1,265. Дело в том, что в ближайшие годы США предположительно может сосредоточиться на «внутренних проблемах», а участвовать в «европейских дрязгах» будет меньше. Для Великобритании это даёт возможность выторговать для себя при выходе из Евросоюза более выгодные условия, что позитивно для фунта.