Инвесторы боятся делать ставки

Андрей Верников, ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"

«Бычий» вторник сменил "медвежий" понедельник. Инвесторы боятся делать ставку на определенный тренд — по результатам выборов в США они могут оказаться в проигрыше. Согласно опросу Bank of America Merrill Lynch, больше всего американских инвесторов беспокоят возможная нестабильность в Европе и перемены в политической и экономической обстановке в США. Также по результатам этого опроса, проведенного среди управляющих фондами, в октябре доля наличных выросла до 5,8% с 5,5% в сентябре. Такой высокий уровень наблюдался только во времена Брексита и терактов 11 сентября.

Распад Евросоюза возглавляет список беспокойств инвесторов, составив 20%. Жители Великобритании считают, что выгоднее иметь свою валюту фунт, чем евро. И если они окажутся правы, то с течением времени выйти из Евросоюза захотят Нидерланды или Швеция. События ближайших 12 месяцев будут крайне важны для стабильности Европы. Конституционный референдум в Италии в декабре и президентские выборы во Франции в 2017 году послужат индикаторами роста популистских настроений в регионе. Во Франции референдум об отделении от Евросоюза хочет провести Марин Ле Пен. Также американских инвесторов беспокоят риск обвала рынка облигаций (18%), победа кандидата от Республиканцев на выборах (17%) и рост инфляции (12%).

Цены на золото на этой неделе стабильны — 1250 долларов сильная техническая поддержка для цен на золото (другая поддержка 1220, а сопротивление 1300). Участники ежегодной Конференции Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов (London Bullion Market Association), согласно опросам, ожидают роста золота более чем на 7% (до $1347,40 за унцию) к октябрю 2017 года. В Конференции приняли участие более 700 представителей банков, горнодобывающих компаний, розничных торговых предприятий и бирж. Однако слабый спрос со стороны Китая и Индии по-прежнему вызывает беспокойство. В первом полугодии этого года спрос на золотые украшения в Индии обновил минимум с 2009 года на фоне резкого роста цен, снижения доходов сельского населения и государственного регулирования. При этом, повторяю, прогнозы экспертов "бычьи". В следующем году золото, скорее всего, поднимется выше $1300 за унцию — рост спроса на физическое золото перевесит возможный рост ставок ФРС, согласно опросу Reuters среди экспертов. Золото может вырасти до $1400 в 2017 году на фоне политики низких ставок ФРС США, сказал управляющий в Heraeus Metals Hong Kong Ltd Дик Пун. "В мире очень много проблем — финансовых, геополитических, — которые не дадут золоту сильно упасть", — добавил главный трейдер Heraeus Metals Germany GmbH&Co Ханс-Гюнтер Риттер. (Источник: Bloomberg).

Сегодняшние данные по динамике ВВП Китая оказались в пределах ожиданий рост — ВВП Поднебесной с января по сентябрь 2016 года вырос на 6,7%. Запасы сырой нефти в США сократились, поэтому цены на нефть выросли. Ждем "слабопозитивное" открытие рынка. Будет ли ЕЦБ продолжать выкупать активы с рынка или сворачивание программы начнется еще до момента официального окончания программы в 2017 году? Узнаем об этом в четверг (в 15.30 мск) на пресс-конференции Марио Драги. Мне кажется маловероятным, что ЕЦБ начнет ужесточать монетарную политику. Политика крайне низких ставок ЕЦБ считается основным фактором роста спроса на кредиты в третьем квартале. При этом в третьем квартале в Испании и Италии наблюдается падение спроса на кредиты со стороны предприятий.

Наш индекс ММВБ продолжает находится в фазе коррекции под понижательным трендом, проведенным с уровня 2063 пунктов. Интерес к покупке отдельных акций есть — мы видим что "медведям" не удалось прижать акции Сбербанка к поддержке 141. Ближайшая техническую цель роста находится в районе 160. Кстати, в октябре аналитики банка Credit Suisse определили целевую цену акций Сбербанка об как 160 (по текущему валютному курсу).