Пока по-прежнему штиль на рынках

Алексей Михеев, аналитик ВТБ 24

Итак, похоже, наше основное опасение относительно динамики евро-доллара перед заседанием ФРС пока реализовывается. Рынок упорно не хочет никуда идти перед заседанием, все опять стоит на месте. Хотя в пятницу евро-доллар снижался до 1.1150 на данных по инфляции в США, в понедельник движение не получило развития, пара возвращалась почти до 1.12. Хотя теперь непонятно, что ждать рынку, ведь экономические данные однозначно не позволяют ФРС повысить ставку. Интрига перед заседанием в среду будет разве что относительно того, как представители ФРС будут оценивать перспективы повышения в декабре, какие выйдут “прогнозные точки”. Вряд ли ФРС в действительности может чем-то потрясти рынки. Но сильное движение в среду возможно. Не потому, что результаты заседания ФРС будут этому способствовать, а потому, что крупные игроки могут использовать новость как повод для крупномасштабной спекулятивной атаки. Соответственно, спекулятивная атака сейчас может быть только в одну сторону, в сторону роста доллара, с целью взять стопы ниже отметки 1.09. Но до 1.09 уж сейчас еще очень далеко. Мы надеемся, что евро-доллар выйдет хотя бы в район 1.1080-1.11 перед заседанием ФРС, благо, пока техническая картина еще благоприятна для доллара. Соответственно, с этих уровней ударом в две фигуры вниз уже можно будет достать до стопов. Пока, впрочем, это лишь мечты о буре в обстановке изматывающего многомесячного штиля.

Такой же штиль и на рубле, с апреля доллар-рубль колеблется в целом вокруг отметки 65. И здесь все, очевидно, сдвинется с мертвой точки только когда задвигаются все остальные рынки вместе с нефтью. У нас нет сомнений в том, что движение будет в пользу обесценения доллара, который уже более полутора лет находится на уровнях, наносящих явный вред американской промышленности. Вопрос только во временных сроках. Неблагоприятный вариант заключается в том, что “сидеть” в боковике рынкам придется до президентских выборов в США. Этого бы не хотелось, но в любом случае, локально мы пока хотим увидеть последний рост доллара, прежде чем начнется среднесрочный тренд на его падение ко всем активам.