Снижение инфляционных ожиданий и профицит ликвидности у банков поддержали спрос на ОФЗ

2 февраля 2023, 12:30 Дмитрий Монастыршин, главный аналитик ПСБ

Фото пресс-службы ПСБ

Минфин РФ на аукционах в среду продал ОФЗ на 140,2 млрд. руб. при спросе 208 млрд руб. Размещение классических ОФЗ прошло с премией по доходности 5-7 б.п. к закрытию. По сравнению с прошлой неделей спрос вырос на 55 млрд руб., а объем размещения на 78,1 млрд руб. Участники вчерашних аукционов увеличили объем заявок и снизили требования по премии по сравнению с январскими.

На увеличение спроса, по нашему мнению, влияет рост профицита ликвидности в банковском секторе и снижение опасений повышения ставки ЦБР на ближайших заседаниях. После сообщений "инФОМ" о снижении инфляционных ожиданий населения в январе на 50 б.п. по сравнению с декабрем и данных о замедлении темпов роста потребительских цен в январе до 11,5% по сравнению с 12,0% в декабре инвесторы ослабили опасения повышения ставки на февральском заседании ЦБР. Текущий консенсус прогноз предполагает сохранение ключевой ставки на уровне 7,5%.

Влияние аукционов на вторичный рынок оказалось близко к нейтральному. Доходность ОФЗ срочностью более 6 лет осталась на уровне вторника. При этом доходность более коротких ОФЗ снизилась в среднем на 3 б.п.

После вчерашнего заседания ФРС на глобальном долговом рынке преобладает оптимистичный настрой, спрос на рисковые активы растет, нефть дорожает. Доходность UST-10 снизилась до 3,39% (-13 б.п.), UST-2 — до 4,09% (-12 б.п.). Ожидаем, что позитивный внешний фон сегодня окажет поддержку котировкам рублевых облигаций. Доходность среднесрочных и длинных ОФЗ может снизиться на 3-5 б.п.