В пятницу на рынке ОФЗ сохранился оптимизм. Индекс цен гособлигаций RGBI вырос на 0,08%.
На ожиданиях смягчения денежно-кредитной политики ЦБР, как и в середине недели, более сильное снижение доходности проходило в коротких и среднесрочных бумагах. По итогам недели доходность 1-летних ОФЗ снизилась до 9,39% (-72 б.п.), 10-летних ОФЗ — до 9,13% (-34 б.п.).
ЦБР на прошлой неделе сообщил о снижении максимальной ставки по вкладам в топ-10 банков до 9,85% (-195 б.п. за последнюю декаду мая и -315 б.п. за весь май). По нашим оценкам, снижение ставок по вкладам еще не полностью отыграло снижение ключевой ставки ЦБР на 600 б.п. суммарно на заседаниях 29 апреля и 27 мая. В первую декаду июня снижение ставок по вкладам, скорее всего, продолжится. Структурный профицит ликвидности в банковском секторе на прошлой неделе достиг 2,2 трлн руб., обновив максимум этого года. С учетом избытка ликвидности в системе банки могут более активно снижать ставки по депозитам, что будет поддерживать интерес к ОФЗ.
Котировки коротких ОФЗ, на наш взгляд, уже учитывают потенциал снижения ключевой ставки ЦБР на заседании 10 июня до 10% (100 б.п.). Более сильное снижение ставки вряд ли возможно. С учетом этого, перед заседанием ЦБР на этой неделе ожидаем боковую динамику на рынке ОФЗ. Дальнейшее движение рынка российских гособлигаций будет зависеть от решения ЦБР по ставке и комментариев регулятора относительно перспектив ДКП. Влияние 6-го пакета санкций ЕС на рынок рублевых облигаций мы оцениваем нейтрально. В условиях усиления санкционного давления спрос на ОФЗ поддерживает снижение ставок по депозитам, а также рост мировых цен на сырьевые товары, что способствует комфортному исполнению федерального бюджета.
Читайте также
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеЦентральный банк России сохранил ключевую ставку, что не стало неожиданностью для рынка
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеСохранение ключевой ставки не стало сюрпризом для рынка
Станислав Дужинский, главный аналитик ПСБ
Курс рубля может достичь ноябрьских минимумов уже сегодняЭтим утром доллар США торговался около уровня 88 рублей
Евгений Локтюхов, эксперт ПСБ
Индекс МосБиржи может продолжить тяготеть к умеренному ростуПока сценарий дальнейшего движения индекса в направлении осенних максимумов на этой неделе остается наиболее вероятным
Дмитрий Грицкевич, аналитик ПСБ
Ожидаем сохранения доходностей среднесрочных и длинных ОФЗ вблизи 12% годовыхПо итогам прошедшей короткой рабочей недели кривая ОФЗ выросла на 15–45 б. п.
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеПовышение ключевой ставки не стало сюрпризом для банков
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеБанки готовились к повышению ключевой ставки, но ожидали изменения на 1 процентный пункт
Лариса Безделева
В южных регионах России спрос на строительство домов вырос в 4 разаАналитики Сбера фиксируют рост спроса на строительство домов с привлечением ипотеки
Евгений Легуш
Спрос на высокотехнологичные сервисы для госсектора растетВ числе ключевых задач — поиск и развитие новых инвестпроектов, модернизация инфраструктуры
Сергей Котов, инвестсоветник «Открытие Инвестиции»
Обзор недели: Котировки нефти положительно влияли на настроения российских инвесторовРоссийский фондовый рынок вновь пытался преодолеть важный уровень поддержки 3000 пунктов по индексу Мосбиржи