Перед заседанием ЦБР по ставке на этой неделе ожидаем нейтральную динамику на рынке ОФЗ

Юга.ру
 © Фото пресс-службы ПСБ

Фото пресс-службы ПСБ

В пятницу на рынке ОФЗ сохранился оптимизм. Индекс цен гособлигаций RGBI вырос на 0,08%.

На ожиданиях смягчения денежно-кредитной политики ЦБР, как и в середине недели, более сильное снижение доходности проходило в коротких и среднесрочных бумагах. По итогам недели доходность 1-летних ОФЗ снизилась до 9,39% (-72 б.п.), 10-летних ОФЗ — до 9,13% (-34 б.п.).

ЦБР на прошлой неделе сообщил о снижении максимальной ставки по вкладам в топ-10 банков до 9,85% (-195 б.п. за последнюю декаду мая и -315 б.п. за весь май). По нашим оценкам, снижение ставок по вкладам еще не полностью отыграло снижение ключевой ставки ЦБР на 600 б.п. суммарно на заседаниях 29 апреля и 27 мая. В первую декаду июня снижение ставок по вкладам, скорее всего, продолжится. Структурный профицит ликвидности в банковском секторе на прошлой неделе достиг 2,2 трлн руб., обновив максимум этого года. С учетом избытка ликвидности в системе банки могут более активно снижать ставки по депозитам, что будет поддерживать интерес к ОФЗ.

Котировки коротких ОФЗ, на наш взгляд, уже учитывают потенциал снижения ключевой ставки ЦБР на заседании 10 июня до 10% (100 б.п.). Более сильное снижение ставки вряд ли возможно. С учетом этого, перед заседанием ЦБР на этой неделе ожидаем боковую динамику на рынке ОФЗ. Дальнейшее движение рынка российских гособлигаций будет зависеть от решения ЦБР по ставке и комментариев регулятора относительно перспектив ДКП. Влияние 6-го пакета санкций ЕС на рынок рублевых облигаций мы оцениваем нейтрально. В условиях усиления санкционного давления спрос на ОФЗ поддерживает снижение ставок по депозитам, а также рост мировых цен на сырьевые товары, что способствует комфортному исполнению федерального бюджета.

Читайте также

Комментарий по ключевой ставке

Центральный банк России сохранил ключевую ставку, что не стало неожиданностью для рынка

Комментарий по ключевой ставке

Сохранение ключевой ставки не стало сюрпризом для рынка

Курс рубля может достичь ноябрьских минимумов уже сегодня

Этим утром доллар США торговался около уровня 88 рублей

Индекс МосБиржи может продолжить тяготеть к умеренному росту

Пока сценарий дальнейшего движения индекса в направлении осенних максимумов на этой неделе остается наиболее вероятным

Ожидаем сохранения доходностей среднесрочных и длинных ОФЗ вблизи 12% годовых

По итогам прошедшей короткой рабочей недели кривая ОФЗ выросла на 15–45 б. п.

Комментарий по ключевой ставке

Повышение ключевой ставки не стало сюрпризом для банков

Комментарий по ключевой ставке

Банки готовились к повышению ключевой ставки, но ожидали изменения на 1 процентный пункт

В южных регионах России спрос на строительство домов вырос в 4 раза

Аналитики Сбера фиксируют рост спроса на строительство домов с привлечением ипотеки

Спрос на высокотехнологичные сервисы для госсектора растет

В числе ключевых задач — поиск и развитие новых инвестпроектов, модернизация инфраструктуры

Обзор недели: Котировки нефти положительно влияли на настроения российских инвесторов

Российский фондовый рынок вновь пытался преодолеть важный уровень поддержки 3000 пунктов по индексу Мосбиржи

Все статьи