Курс доллара: небольшие изменения в фундаментальной картине

В начале торгового дня рубль инерционно продолжил свое стремительное укрепление, выведя пару доллар-рубль к отметке 62 руб., однако к окончанию торговой сессии из-за закрытия коротких позиций инвесторами, а также снижения спроса на национальную валюту со стороны компаний-экспортёров, курс доллар вернулся к минимумам конца февраля 2020 года (64,5 руб.). Отметим, что объем торгов в конце недели увеличивается вторую пятницу подряд, в этот раз составив 1,61 млрд долл.

Из важного также отметим решение Минфина о том, что экспортеры могут не продавать валютную выручку на сумму их платежей по импортным контрактам. По нашим оценкам, эта мера может сузить навес предложения долларов на валютном рынке, однако вряд ли выступит значимым фактором поддержки американской валюты. Для компаний-экспортеров импортные контракты занимают малую долю от выручки, при этом обязательство по реализации 80% экспортных доходов сохраняется.

На глобальных валютных рынках доллар к 6-ти ключевым развитым валютам взял паузу в росте ввиду накопленной перекупленности американской валюты, а также разочаровывающих данных индекса настроение потребителей от университета Мичигана. Заметим, что ключевой аналог рубля — бразильский реал также смог продемонстрировать заметное укрепление к доллару. Рубль выглядел слабее ключевых валют ЕМ в пятницу, однако в срезе недели национальная валюта была фаворитом роста.

Мы полагаем, что укрепление рубля сегодня может носить сдержанный характер, а курс доллара может поступательно опуститься к отметке 62 руб.