Рубль закончит год в сильной позиции, но может и упасть по отношению к доллару

Андрей Кочетков, ведущий аналитик «Открытие Брокер»

В конце года, как правило, рубль немного теряет свои позиции. Это связано с рядом особенностей бюджетного финансирования в России. В ноябре и декабре увеличиваются трансферы из федерального бюджета, что увеличивает объем ликвидности в банковской системе. На этом фоне курс рубля преимущественно слабеет, но говорить о каких-то резких движениях сегодня нельзя.

Также в конце года существенно повышается спрос на валюту со стороны населения, которое готовится к туристической активности на длинных выходных. Плюс к этому происходит перетряска инвестиционных портфелей крупными фондами и инвесторами, что сопровождается небольшим усилением оттока капитала. Меж тем, поводов для какой-то глобальной фиксации прибыли на российском рынке нет, поэтому объёмы спекулятивного вывода средств будут незначительными.

Рубль сохраняет свои сильные фундаментальные позиции, которые позволят ему начать новую волну укрепления в начале следующего года. При этом в декабре ослабление может привести курс до 65,0 за доллар, но вряд ли больше.
Естественно, что остаётся открытым вопрос торговых переговоров США и Китая. Ещё в ноябре Пекин и Вашингтон должны будут принять решение по первой фазе соглашения. Если же принятие решения по данному вопросу затянется, то рынки могут обнаружить себя в условиях нарастания паники. Это автоматически включит негативный сценарий, при котором рубль способен ослабнуть до минимальных значений текущего года. Тем не менее, мы больше склоняемся к варианту, когда первая фаза соглашения будет согласована и подписана, так как в год президентских выборов Дональд Трамп меньше всего нуждается в условиях, которые могут привести к замедлению экономического роста в США.