Центробанк продолжит стимулирование

Сергей Алин, ИК "Окей Брокер"

На долговом рынке вчера царили не самые плохие настроения. Так, например, индекс государственных бондов RGBI подрос на 0.11% – до уровня 132.20 пунктов. Смогли заработать и аутсайдеры предыдущих дней – муниципальные облигации (индекс MICEXMBICP: 97.27 пунктов; +0.20%).

Немного снизились лишь цены корпоративных облигаций, что видно по динамике соответствующего индекса (MICEXMBICP: 93.68 пунктов; -0.04%). При этом хуже рынка торговались следующие выпуски: РЖД 32 (-0.29%), Мегафон Финанс 06 (-0.21%), Вымпел-Коммуникации 04 (-0.14%), Мегафон Финанс 07 (-0.10%), РЖД БО-03 (-0.10%), ФСК ЕЭС 25 (-0.10%); Банк ВТБ БО-26 (-0.12%). При этом лучше рынка торговались: ФСК ЕЭС 22 (+0.66%), Газпром нефть 12 (+0.29%), ГосТрансортЛизингКомп 02 (+0.29%), Полюс БО-02 (+0.19%), Полюс БО-01 (+0.19%); РСХБ 17 (+0.40%), ВЭБ-лизинг 11 (+0.37%), МКБ БО-11 (+0.33%), Татфондбанк БО-08 (+0.40%).

Ставка на рост цен рублевых бондов сейчас интересна и актуальна. Особенно целесообразно проходить в портфеле облигаций даты заседаний Банка России по ключевой ставке. В случае ее снижения (а такая вероятность достаточно высокая), цены облигаций будут расти. Особенно быстро реагируют на подобные решения ОФЗ – самые ликвидные из рублевых инструментов с фиксированной доходностью.

Что касается сегодняшнего заседания регулятора, то наш прогноз – снижение ключевой ставки на 0.25 п.п., до уровня 10.25% годовых. Такой шаг был бы логичным продолжение начатого ранее снижения, так сказать, подтверждением очередного цикла стимулов. Это логично, так как сейчас укрепление рубля на фоне слабеющей нефти бюджету не интересно. Инфляция позволяет, так что особых препон нет.

Смотря на российский рубль, мы видим очередное поражение, так что наши ожидания по движению курсов полностью оправдываются. Так, "россиянин" ослаб к доллару США на ощутимые 0.68 рубля – до уровня 66.61 рубль/доллар, а к единой европейской валюте потерял 0.84 рубля (курс: 73.81 рубль/евро). Сегодня ожидаем продолжения ослабления. Нефть, кстати, торгуется уже ниже отметки $42.50.

Из новостей отметим следующие.

Книга заявок по облигациям Транснефти серии БО-001Р-03 на 10 млрд. рублей откроется 2 августа в 11:00-16:00. Ориентир ставки купона составляет 9.65-9.85% годовых (=доходности к погашению в размере 9.88-10.09% годовых). Оферта по выпуску не предусмотрена. Размещаемый объем выпуска – не менее 10 млрд рублей. Срок обращения – 7 лет. Номинальная стоимость бумаг – 1 000 рублей. Купоны полугодовые. Выпуск облигаций соответствует всем критериям для включения в Ломбардный список ЦБР. Предварительная дата начала размещения – 11 августа.