Китайская CNPC готова увеличить долю в "Роснефти"

Николай Подлевских, ИК "ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент"

CNPC интересуется приватизацией госпакета «Роснефти» и внимательно изучит предложение о покупке, как только "Роснефть" его сформирует, рассказал председатель совета директоров CNPC Ван Илинь в интервью телеканалу "Россия 24". При этом CNPC хотела бы получить право участия в управлении компанией, естественно, в полном соответствии с приобретенной долей, уточнил он. CNPC ожидает, что формат участия и объем полномочий будет отражен в предложении "Роснефти". Представитель "Роснефти" не ответил на вопросы "Ведомостей".

Основной акционер "Роснефти" – государственный "Роснефтегаз" (69,5%), а BP – крупный иностранный инвестор (19,75%), у компании два места в совете директоров. Правительство готово продать еще 19,5% «Роснефти», в понедельник такой пакет на Московской бирже стоил 665 млрд руб. На конец сентября 2015 г. на счетах CNPC было 313 млрд юаней (3,3 трлн руб. по курсу на 30 сентября в рублях), операционный денежный поток в течение 12 месяцев после этой даты составит 210 млрд юаней (2,2 трлн руб.), говорится в январском отчете Standard & Poor’s. Кроме того, у CNPC хорошие отношения с банками, писали аналитики.

Завод по-китайски

"Роснефть" и CNPC оптимизировали ТЭО проекта строительства НПЗ в Тяньцзине, рассказал Ван Илинь в интервью каналу "Россия 24". Выбран китайский вариант, мощность завода составит 16 млн т. Теперь стороны планируют принять инвестиционное решение.

Продажа ожидается во второй половине этого года, говорил министр финансов Антон Силуанов. В покупке акций "Роснефти" могут принять участие разные инвесторы, отмечал министр энергетики Александр Новак: "Я думаю, что могут быть и стратегические инвесторы, и какой-то пакет может быть продан миноритарным инвесторам" (цитата по "Интерфаксу"). У CNPC уже есть доля в «Роснефти»: в 2006 г. компания купила 0,6% акций в ходе IPO. Текущая доля не раскрывается. CNPC – крупный покупатель российской нефти. В 2013 г. "Роснефть" и CNPC договорились об экспорте 365 млн т российской нефти в Китай в течение 25 лет – в дополнение к 300 млн т, которые были законтрактованы в 2009 г.

Государство вполне может продать CNPC весь пакет, который выставлен на продажу, считает аналитик UBS Максим Мошков. У BP в "Роснефти" почти такая же доля, но с CNPC у российской компании больше совместных проектов, есть обязательства по поставкам нефти, рассуждает он. Еще несколько лет назад продажа крупной доли в стратегической госкомпании могла бы вызвать отторжение в руководстве страны, но сейчас вряд ли: отношения России и Китая продвинулись и в газовой, и в нефтяной сфере, заключает он.

CNPC

Нефтегазовая компания
Акционеры – 100% у КНР.
Выручка (2015 г.) – $287,9 млрд.
Прибыль– $52,8 млрд.

Желание CNPC получить гарантии более широкого участия в управлении будет закономерным, поскольку стратегический инвестор практически никогда не покупает миноритарный пакет, если не получает понятных корпоративных прав, говорит партнер корпоративной практики Goltsblat BLP Антон Панченков. Одного лишь участия в распределении дивидендов для стратега мало, эти цели обычно преследуют портфельные инвесторы – банки и инвестфонды, добавляет он. CNPC могла бы заинтересовать российское государство, предложив к финансовой части сделки, например, технологии и компетенции. В этом случае велика вероятность, что "Роснефтегаз" может заключить акционерное соглашение с CNPC – конечно, учитывая специфику «Роснефти» как стратегической компании, рассуждает Панченков. В качестве расширения прав новый акционер может получить право вето при заключении ключевых сделок, преимущественное право пропорционального выкупа новых акций, право участвовать в назначении членов органов управления, принятии решений о финансировании новых проектов и т. д., перечисляет возможности юрист.

Сделка с CNPC будет знаковой для крупных иностранных инвесторов и даст сигнал, что восточные инвесторы готовы заходить в капитал российских компаний, тем более уровня "Роснефти", заключает Панченков.

Представители Росимущества и CNPC отказались от комментариев, представитель Минэнерго не ответил на вопросы. Представитель Минэкономразвития сказал только, что порядок и способы проведения сделки проработает инвестконсультант.