Дивиденды госкомпаний могут увеличиться вдвое

Инвесторы вновь заинтересовались рисковыми активами после того, как глава ФРС США Джанет Йеллен дала понять, что регулятор не собирается спешить с ужесточением денежно-кредитной политики.

К моменту окончания торгов 30 марта индекс РТС на фоне укрепления рубля прибавил 3,13%, индекс ММВБ в плюсе на 1,24%. Таким образом, индекс РТС начал торги четверга с 869,86 пунктов, а индекс ММВБ – с 1868,1 пунктов.

Возрождению интереса к рисковым активам способствовала «мягкая» риторика главы ФРС США Джанет Йеллен. Накануне, выступая в Экономическом клубе Нью-Йорка, она отметила, что американский регулятор учитывает рост рисков в мировой экономике и будет с осторожностью подходить к корректировке кредитно-денежной политики. После этих слов инвесторы скорректировали свои ожидания относительно дальнейшего повышения ставок в США: теперь вероятность этого события в апреле они оценивают как нулевую, а в повышение ставок в июне верят лишь 28%.

Реакция рынков не заставила себя ждать. И, на наш взгляд, до конца этой недели инвесторы продолжат отыгрывать «мягкий» сценарий денежно-кредитной политики США. Оптимизм участников торгов отразился на динамике сырьевых товаров, где после существенной просадки цен на нефть покупки возобновились.

Помимо риторики главы ФРС, позитивным фактором для углеводорода стала статистика по запасам нефти в США, опубликованная накануне Американским институтом нефти: объем нефти в хранилищах увеличился на 2,8 млн барр против ожидаемых 3,3 млн. К концу торгового дня среды стоимость барреля нефти марки Brent установилась на уровне 39,99 долларов.

Вообще, на «рынке черного» золота вот уже несколько дней наблюдается достаточно спокойная ситуация. В данный момент подтверждаются наши ожидания консолидации. То есть происходят движения без какого-то устойчивого продолжительного тренда. Сейчас можно ориентироваться на широкий диапазон с верхней границей $42,5-43,5 и нижней в районе $38. Не исключено, что в этих пределах цена Brent будет болтаться вплоть до встречи представителей нефтедобывающих стран в Дохе 17 апреля.

Относительно текущих уровней на рынке нефти рубль под конец I квартала выглядит достаточно уверенно. В среду в моменте вновь была протестирована нижняя граница на 67,2. Потенциальный спуск под этот рубеж может спровоцировать новую локальную волну укрепления рубля.

В сравнении с другими валютами рубль выглядит относительно неплохо. По отношению к американскому доллару в 2016 году он укрепился уже на 7,3%.

Теперь посмотрим на ситуацию на отечественном рынке акций в корпоративном разрезе. Повышенным спросом у покупателей в середине недели пользуются бумаги финансовых и энергетических компаний. Локомотивом отраслевого роста здесь выступили акции ВТБ, Сбербанка, Московской Биржи, Интер РАО, РусГидро и Э.ОН Россия.

После пятидневного снижения к росту вернулся отраслевой индекс Micex "Нефть и Газ'. Основные покупки сосредоточены в бумагах Башнефти, Роснефти, Газпрома и Сургутнефтегаза. В аутсайдерах пока держатся акции производителей удобрений и представителей потребсектора.

Позитивные новости для инвесторов поступили в среду из Росимущества. По сообщению агентства Рейтер, ведомство внесло в правительство проект постановления о повышении минимального порога для дивидендов госкомпаний, что позволит привлечь в бюджет дополнительные доходы.

"Проект постановления предполагает, что будет установлен минимальный порог по уровню дивидендов для компаний с госучастием в размере не менее 50% от прибыли за 2015 год", – цитирует агентство представителя Росимущества. Чиновник, правда, не уточнил, речь идет о чистой прибыли, рассчитанной по РСБУ или по МСФО.

Глава Росимущества Ольга Дергунова в феврале говорила, что на 2016 год ведомство вышло с предложением увеличить порог дивидендов до 50%, что даст бюджету дополнительный источник дохода на сумму не менее 110 миллиардов рублей. В 2015 году поступления в бюджет дивидендов на акции, принадлежащие РФ, оценивались Минфином в 247,3 миллиарда рублей. На фоне серьезного снижения стоимости нефти российские власти заняты поиском дополнительных источников доходов для покрытия разрастающегося дефицита бюджета.

В заключение – на какую информацию стоит обратить внимание на этой неделе. В пятницу, 31 марта, будет обнародован основной блок макростатистики по экономике США. 1 апреля ждем данных по индексам PMI в еврозоне, а также по безработице и числу новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора в США.