Еврооблигации для частных инвесторов

Какие риски могут помешать положительному сценарию, какую динамику покажет в апреле нефть, и почему еврооблигации – отличная альтернатива валютным депозитам. Об этом сегодня мы говорим с Антоном Полуэктовым, директором БКС Премьер в Сочи.

– Антон, что поддерживает наш рынок, а что, наоборот, создает риски для продолжения роста ММВБ и укрепления рубля?

– Поддержку российской валюте и фондовым активам продолжают оказывать высокие цены на нефть. Поводом для локального оптимизма стало очередное сокращение активных буровых в США за прошедшую неделю. Дополнительную поддержку рисковым активам продолжает оказывать стимулирующая политика со стороны ведущих мировых центробанков, прежде всего, неожиданно щедрая программа стимулирования от европейского ЦБ.

В то же время, согласно последней статистике, ВВП США неожиданно вырос на 1,4% в четвертом квартале 2015 года при средних ожиданиях на уровне 1%. Это говорит в пользу продолжения постепенного повышения ставок в США, что хорошо для доллара и, соответственно, негативно для рубля, нефти и в целом для всех рисковых активов.

– То есть ждать от нефти продолжения активного роста не приходится?

– Да. Скорее всего, котировки нефти в ближайшие недели уйдут в «боковик» на достигнутых уровнях. То есть движения будут без какого-то устойчивого тренда. Если говорить о среднесрочной перспективе, то здесь также ничего кроме боковой тенденции не ожидается. Можно ориентироваться на широкий коридор с верхней границей $42,5-43,5 и нижней в районе $38. Не исключено, что в этих пределах цена Brent будет ходить вплоть до встречи представителей нефтедобывающих стран в Катаре 17 апреля.

– На какие финансовые инструменты стоит обратить внимание частным инвесторам в текущей ситуации?

– В текущих условиях важны два момента – во-первых, весьма желательно наличие в портфеле инструментов с доходностью в валюте, во-вторых, сегодня в целом более предпочтительны инструменты с ограниченным риском. Эти два качества объединяют в себе еврооблигации российских компаний.

У них есть ряд неоспоримых преимуществ. Во-первых, это деньги, о которых инвестор точно знает, когда они вернутся – еврооблигации выпускаются на определенный срок. Во-вторых, они приносят вполне определенную доходность, которая обычно выплачивается раз в полгода. Купив облигацию, инвестор может быть уверен, что раз в полугодие ему на счет придет та или иная сумма денег. Динамику еврооблигаций российских заемщиков нагляднее всего проследить на примере российских банков. Например, еврооблигации Россельхозбанка с погашением в 2017-2018 годах приносят 5% годовых, Сбербанка – 4,7%. То есть доходность по еврооблигациям российских банков в полтора-два раза выше, чем процентный доход по их валютным депозитам при сопоставимом уровне риска.

Пожалуй, главный недостаток еврооблигаций – это высокий порог входа, от 100 тысяч долларов. Однако на рынке уже существуют возможности вкладываться в еврооблигации через структурные продукты или пуловые стратегии доверительного управления. Таким образом, надежный инструмент с доходностью в валюте за последнее время стал доступен более широкому кругу инвесторов, и, к примеру, многие клиенты БКС этим уже воспользовались.