Глобальные рынки и еврооблигации

6 декабря 2013, 11:45 Вадим Бражник

Фото ЮГА.ру

Вчера был опубликован большой блок американской макростатистики: индекс ISM в сфере услуг оказался ниже консенсус-прогноза, а число занятых от ADP, напротив, существенно выше; на фоне глобального снижения аппетита к риску в сегменте российских еврооблигаций преобладали продажи.

S&P может снизить суверенный рейтинг Украины (Саа1/В-/В-) в случае дальнейшего усиления напряженности в стране, поскольку это оказывает отрицательное влияние на возможность привлечь финансирование. Ранее мы обращали внимание инвесторов на то, что из-за возросших рисков краткосрочного рефинансирования агентства Fitch и S&P, пока сохраняющие стране рейтинг на уровне В- с "негативным" прогнозом, будут вынуждены понизить его до преддефолтной категории triple-С. За последние две недели украинские суверенные еврооблигации подешевели в пределах 3-6 пп, и мы ожидаем, что давление на выпуски сохранится. Подробно наш взгляд на кредитоспособность Украины изложен в "Навигаторе долгового рынка" от 22 ноября.

Внутренний рынок и рублевые облигации

Вчера наблюдалось некоторое ослабление напряжения на денежном рынке: ставки МБК немного снизились. Курс доллара практически не изменился, ЦБ произвел очередной сдвиг бивалютной корзины вверх на RUB 0.05 до RUB 32.75-39.75.

На локальном рынке долга по-прежнему преобладают негативные настроения. На этом фоне аукцион Минфина ожидаемо прошел без высокого спроса.

Кредитные комментарии

Мечел (Moody's: B3) договорился с банком ВТБ о ковенантных каникулах до конца 2014 г. по кредитам объемом $1.8 млрд. Принимая во внимание недавние заявления представителей крупнейших кредиторов компании — Сбербанка и Газпромбанка — о том, что переговоры идут успешно, мы ожидаем достижения договоренностей в ближайшее время. Сегодня внимание инвесторов в облигации Мечела будет сосредоточено на выплате купона по выпускам Мечел-17 и Мечел-18. По нашему мнению, выплата купона может поддержать уверенность инвесторов и в успешном исполнении оферт в 1К14. Инвесторы в акции позитивно оценили прогресс в переговорах с кредиторами — с начала недели бумаги подорожали на 5.5%.