Глобальные рынки и еврооблигации

Фото ЮГА.ру

Опубликованные вчера данные по экономике США оказались преимущественно хуже ожиданий; сегодня выйдут показатели изменения числа занятых за октябрь от ADP и инфляция, а также будут озвучены итоги заседания FOMC; ожидаем дальнейшего умеренного роста аппетита к риску на глобальных рынках без резких движений после публикации протокола заседания FOMC; в сегменте российских еврооблигаций сохраняется низкая торговая активность

Внутренний рынок и рублевые облигации

Ставки денежного рынка вчера практически не изменились, поступление средств от недельного РЕПО в банковскую систему сегодня должно поддержать их снижение до конца недели

Торговая сессия в ОФЗ вчера прошла довольно спокойно: доходности на дальнем участке кривой выросли на 1-2 бп. Ожидаем успешного исхода аукциона Минфина по 10-летнему ОФЗ 26215, учитывая заметный для рынка объем предложения 5-летнего ОФЗ 25081

Новосибирск (NR/BB+/BBB-) получил рейтинг инвесткатегории. Его рублевые облигации являются самыми дешевыми в сегменте triple-B. Рекомендуем оба выпуска бондов к покупке

Кредитные комментарии

Роснефть (Baa1/BBB/BBB-) представила умеренно позитивную отчетность за 9М13: двузначный рост финансовых показателей в квартальном выражении сопряжен с сохраняющейся на высоком уровне из-за активной M&A деятельности долговой нагрузкой. Локальные бонды эмитента неинтересны, а среди еврооблигаций отдаем предпочтение TMENRU 17, TMENRU 20 и ROSNRM 22

Fitch присвоило Газпром нефти (Baa3/BBB-/BBB) рейтинг BBB со "стабильным" прогнозом, что на одну ступень выше уже существующих. Не ожидаем реакции в бумагах эмитента. Евробонды компании неинтересны, среди локальных бумаг наиболее привлекателен выпуск Газпром нефть-9

В правительстве рассматриваются меры по поддержке Внешэкономбанка (Ваа1/ВВВ/ВВВ). Реализация программы по докапитализации позитивна для кредитного профиля эмитента и его евробондов. Длинные выпуски выглядят интересно на данный момент в условиях отстающей от рынка динамики котировок

Moody’s изменило прогноз рейтингов лизинговой компании Brunswick Rail (Ва3/ВВ-/NR) на "негативный" со "стабильного", подтвердив рейтинг на уровне Ва3. Мы не исключаем, что в ближайшие 12 месяцев рейтинг компании от Moody’s перейдет в категорию single-B, и рекомендуем избегать позиций в еврооблигациях RBNRL 17

Роснефть (Baa1/BBB/BBB-) претендует на принадлежащие государству 20% акций НМТП (Ва3/ВВ-/NR) для обеспечения разработки шельфовых проектов, которые планирует реализовать в Черном море, сообщает Интерфакс. Напомним, что интерес к покупке госдоли ранее проявляли и текущие акционеры — Транснефть (Baa1/BBB/NR) и Группа "Сумма" (NR). Кроме того, конфликт между мажоритарными акционерами привел к заметному ухудшению корпоративного управления НМТП. Учитывая сильные переговорные позиции Роснефти, покупка 20% акций НМТП (при наличии такого желания) выглядит весьма вероятной. Вместе с тем нельзя исключать, что наличие трех влиятельных акционеров усложнит управление НМТП. Котировки облигаций НМТП БО-2 (YTM 8.45% к погашению в апреле 2015 г.) справедливо отражают ослабление кредитного профиля эмитента.

Ростелеком (NR/BB+/BBB-) рассмотрел стратегию развития на 2014-2018 гг., которая, вероятно, будет принята на совете директоров, сообщают Ведомости. Основными сегментами развития компании станут предоставление услуг ШПД, платное телевидение и продажа контента, а также телефонная связь. При этом мобильные активы будут переданы в управление партнеру, что позволит Ростелекому сократить капзатраты на развитие мобильной сети. Однако влияние новой стратегии на кредитный профиль компании можно будет в полной мере оценить только после объявления условий сделки с мобильными активами. Рублевые бонды эмитента неинтересны