Глобальные рынки и еврооблигации

Фото ЮГА.ру

Слабые данные по рынку труда США вместе c заявлениями главы ФРБ Бостона и Билла Гросса из PIMCO о сохранении мягкой монетарной политики ФРС более длительное время привели к росту аппетита к риску и снижению доходностей UST; сегодня в центре внимания индексы PMI в сфере услуг еврозоны и США; в сегменте российских еврооблигаций вчера доминировали позитивные настроения.

Слабые данные по рынку труда США вместе c заявлениями главы ФРБ Бостона и Билла Гросса из PIMCO о сохранении мягкой монетарной политики ФРС более длительное время привели к росту аппетита к риску и снижению доходностей UST; сегодня в центре внимания индексы PMI в сфере услуг еврозоны и США; в сегменте российских еврооблигаций вчера доминировали позитивные настроения.

Внутренний рынок и рублевые облигации

Недельная инфляция в России вновь замедлилась до 0.0% против 0.1% на прошлой неделе, при этом в годовом выражении снизилась до 6.1%. Умеренно позитивно для локального долгового рынка, однако данное замедление инфляции является пока недостаточным для начала понижения ставок ЦБ в ближайшие месяцы.

Начало месяца и окончание налогового периода привели к снижению ставок МБК. Рубль подешевел к бивалютной корзине на фоне ослабления доллара к евро.

Предложенная Минфином премия способствовала успешному размещению всего заявленного объема ОФЗ на аукционах. На вторичном рынке в бумагах продолжились покупки — за день кривая опустилась на 3-5 бп.

Москва (Baa1/BBB/BBB) в ходе аукциона разместила только RUB 6.85 млрд бумаг 67-й серии из предложенных RUB 20 млрд по 100% от номинала с YTM 7.12%. Объем бумаг в обращении вырос до RUB 25.9 млрд. На наш взгляд, текущая премия к ОФЗ в 65-70 бп не предполагает заметного потенциала для опережающего курсового роста бондов.

ВТБ (Ваа2/ВВВ/ВВВ) объявил о намерениях разместить RUB 20 млрд бумаг серии БО-43 c YTP 7.71-7.89% на 1.5 года. Сбор заявок назначен на 9 октября, техническое размещение состоится 11 октября. Озвученные параметры обеспечивают 150-170 бп премии к ОФЗ (150-160 бп на вторичном рынке), что может представлять интерес ближе к верхней границе ориентиров.

Кредитные комментарии

АЛРОСА (Ва3/ВВ-/ВВ-) объявила параметры IPO, которое может состояться до конца октября. Мы ожидаем заметного улучшения кредитного профиля компании до конца текущего года и считаем облигации АЛРОСА лучшей ставкой среди выпусков эмитентов рейтинговой категории double-B как в рублевом, так и валютном сегменте.

ТКС Банк (B2/NR/B+) сообщил о возможности проведения IPO на Лондонской фондовой бирже. Эмитент планирует разместить GDR на сумму $750 млн, при этом текущие инвесторы могут реализовать часть своих акций, и объем привлечений новых средств составит около $150-200 млн.

Точные детали сделки пока неизвестны, мы не исключаем пополнения собственных средств банка за счет реализации других сделок. Из евробондов внимания заслуживает субординированный AKBHC 18^.