ЛУКОЙЛ. 10-летняя годовщина листинга, в планах – промежуточные дивиденды

Фото ЮГА.ру

Взгляд БКС: Мы позитивно оцениваем намерение ЛУКОЙЛа осуществить первую в истории компании выплату промежуточных дивидендов. По итогам 2012 г., по нашим оценкам, дивидендная доходность акций ЛУКОЙЛа превысит 5%, что является приемлемым уровнем. Хотя мы сохраняем осторожность по отношению к запланированным зарубежным инвестициям ЛУКОЙЛа, даже при реализации наиболее пессимистичного сценария для инвестпрограммы компании, негативный эффект для ЛУКОЙЛа будет менее выраженным, чем для других крупных российских нефтяных компаний. Мы подтверждаем позитивный взгляд на инвестиционный кейс ЛУКОЙЛа

Вчера ЛУКОЙЛ отметил 10-летнюю годовщину листинга на LSE. В рамках церемонии празднования менеджмент компании провел презентацию для инвесторов, в ходе которой представил приоритетные направления на ближайшее время. Ниже мы отмечаем основные моменты презентации:

• Совет директоров ЛУКОЙЛа планирует провести заседание 7 ноября 2012 г. для обсуждения промежуточных дивидендных выплат. По словам представителей компании, ЛУКОЙЛ может выплатить RUB 40 на локальную акцию. В случае одобрения дивидендные выплаты составят $1.1 млрд, что соответствует 23% чистой прибыли компании за 1П12 по US GAAP. На закрытие вчерашнего дня дивидендная доходность составляет 2%. Объем обсуждаемых промежуточных дивидендных выплат соответствует нашим ожиданиям. По итогам 2П12, по нашим оценкам, ЛУКОЙЛ выплатит более RUB 50 на локальную акцию, что доведет годовую дивидендную доходность до 5%, что, на наш взгляд, является приемлемым уровнем. 
• В 2013 г. ЛУКОЙЛ планирует увеличить добычу жидких УВ на 1.0-1.5%. По словам представителей компании, ЛУКОЙЛу удалось стабилизировать показатели добычи в Западной Сибири, при этом ожидается рост объемов добычи на месторождениях в Тимано-Печорском регионе, Пермском крае и в акватории Каспийского моря. Ранее ЛУКОЙЛ ожидал роста добычи нефти в 2013 г. до 92.3 млн т в год (1.853 млн барр. в сутки) с 91 млн т в год (1.827 млн барр. в сутки) в 2012 г. По итогам 2011 г. объемы добычи ЛУКОЙЛа с учетом долей в аффилированных компаниях сократились на 5.3% г-н-г. По нашим прогнозам, рост объемов добычи ЛУКОЙЛа в 2013 г. составит 1.2%.
• В 2013 г. ЛУКОЙЛ планирует инвестировать $250-300 млн в разведку месторождений в Западной Африке, которая, по мнению компании, является перспективным регионом для диверсификации. В 2011 г. ЛУКОЙЛ направил $227 млн на разведочное бурение в Кот-д'Ивуар. В 2011 г. объемы добычи ЛУКОЙЛа вне территории России составили 6.5% совокупного объема, в то время как по состоянию на 1 января 2012 г. объем доказанных резервов на зарубежных месторождениях компании соответствовал 9.5% базы запасов ЛУКОЙЛа. Хотя рынок традиционно скептически относится к инвестициям ЛУКОЙЛа вне России, даже при реализации самого пессимистичного сценария для зарубежных инвестиций компании, негативный эффект инвестпрограммы для ЛУКОЙЛа будет менее выраженным, чем для других крупных российских нефтяных компаний.