Инфляция замерла, но ЦБ не спешит радоваться: два мнения о ключевой ставке

Период с 14 по 20 апреля потребительские цены почти не росли.

По данным Росстата, годовая инфляция снизилась до 5,68%. Оценка Минэкономразвития тоже указывает на замедление: 5,77% против 5,86% неделей ранее.

---

Что говорят эксперты о ближайшем будущем

Алина Попцова (УК «Альфа-Капитал»)

В ближайшие месяцы тенденция к замедлению инфляции, скорее всего, сохранится.

Но осенью риски снова усилятся:

• октябрьское повышение тарифов ЖКХ;

• традиционный сезонный рост цен на плодоовощную продукцию.

Владимир Чернов (Freedom Finance Global)

Свежие данные дают ЦБ весомые основания для снижения ключевой ставки на заседании 24 апреля. Однако возможности для смягчения политики остаются ограниченными.

---

Что сдерживает ЦБ от активного снижения

Фактор	Текущая ситуация
Инфляционные ожидания населения	Снизились незначительно: с 13,4% до 12,9%
Инфляционные ожидания бизнеса	Остались на прежнем уровне
Внешняя обстановка	Угроза блокировки Ормузского пролива → скачок цен на нефть, логистику, страхование → глобальная инфляция

---

Почему недельные колебания цен — не главный показатель

Алина Попцова отмечает: недельные колебания — не исчерпывающий индикатор. Регулятор при принятии решений опирается на комплексный анализ:

• итоговые месячные данные;

• другую макроэкономическую информацию.

Ожидания «Альфа-Капитал»: ЦБ будет придерживаться осторожной стратегии:

• снижение небольшими шагами по 50 базисных пунктов;

• или даже пауза на ближайших заседаниях из-за сохраняющихся рисков.

---

Прогноз на заседание ЦБ 24 апреля

Эксперт	Прогноз
Владимир Чернов	Снижение на 50 б.п. (до 14,5%)
—	Не исключает снижения на 100 б.п., но считает менее вероятным из-за высоких инфляционных ожиданий и внешних рисков

Инфляция в апреле почти остановилась — годовой показатель опустился ниже 5,7%. Это даёт ЦБ повод для снижения ключевой ставки. Но радоваться рано.

Почему ЦБ осторожничает:

• ожидания населения и бизнеса всё ещё высоки (12,9% и выше);

• осенью придут проинфляционные факторы (ЖКУ до +22%, сезонный рост цен);

• внешняя неопределённость (Ормузский пролив, нефть, логистика).

Большинство аналитиков ждут снижения ставки на 0,5 процентного пункта — до 14,5%. Более решительный шаг (до 14%) маловероятен. ЦБ, скорее всего, выберет осторожную стратегию, чтобы не разогнать инфляцию снова, пишет konkurent.ru.

Версия страницы для ПК