ЦБ оставил ставку на 14%: что это значит для акций, рубля и облигаций — разбор аналитиков

Решение ЦБ было ожидаемым. Инфляция в волатильных компонентах постепенно, через вторичные эффекты, передаётся в базовые, устойчивые составляющие — на это и указал аналитик по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Иванов.

Куда интереснее будет октябрьское заседание. На момент обсуждения у регулятора ещё не было даже данных по инфляции за август — то есть решать приходится в условиях неполной картины.

Разовые факторы стали устойчивыми?

Отдельная тема эфира — насколько временными остаются факторы, разгоняющие цены. Если разовые эффекты закрепляются и переносятся в базовую инфляцию, у ЦБ становится меньше пространства для манёвра.

«Чёрные ящики» октябрьского заседания

Что именно повлияет на решение в октябре — вопрос открытый. Аналитики перечисляют параметры, которые пока остаются вне зоны определённости, и именно они определят дальнейшую траекторию ставки.

Рубль: прогноз ухудшили

Александр Иванов пересмотрел ожидания по курсу на конец года. Причина — рост товарного импорта, связанный с восстановлением повреждённой инфраструктуры, плюс прямой импорт нефтепродуктов.

• Было: 85 руб. за доллар;

• Стало: более 90 руб. за доллар.

Прогноз по инфляции на конец года — 7–7,5%.

Правильно ли Росстат считает инфляцию

В эфире затронули и методику подсчёта. Вопрос чувствительный: от того, насколько корректно измеряется рост цен, зависит и восприятие политики регулятора.

ОФЗ: появился ли потенциал

До выхода новых параметров бюджета облигации федерального займа продолжат торговаться в боковике — такое предположение высказал руководитель группы макроэкономики и фондового рынка УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев.

Если экономика начнёт охлаждаться сильнее, чем закладывает ЦБ в прогнозах, и на этом фоне ставка пойдёт вниз резче, ОФЗ перейдут к росту. Пока же инвестору стоит присмотреться к флоатерам и фондам денежного рынка.

Квазивалютные бонды, фонды и акции

Акции в текущей ситуации подойдут только инвесторам с длинным горизонтом. Индекс Мосбиржи сейчас торгуется на уровне осени 2022 года, хотя финансовые результаты многих компаний с тех пор заметно улучшились. Фундаментально рынок сохраняет привлекательность — именно на это и указал Джиоев.

Что из этого следует

Ставка на паузе, рубль под давлением импорта, ОФЗ в боковике, акции — история для терпеливых. Для инвестора картина складывается в простой вывод: короткие инструменты сейчас выглядят надёжнее, а длинные — интереснее по потенциалу, но требуют выдержки, пишет РБК.