Вопрос о личном портфеле — один из самых частых.
В инвестициях я больше пятнадцати лет, портфель собирался годами и широко диверсифицирован. Перечислять все позиции не буду. Лучше расскажу о кейсах, которые актуальны здесь и сейчас.
Мой подход строится на трех китах: девальвация рубля, безопасность инфраструктуры и снижение ключевой ставки. В каждом сценарии свои фавориты.
Девальвация рубля: ставка на экспортеров
Рубль начал слабеть резко и раньше сентябрьских выборов. Вероятно, процесс продолжится. Поэтому в портфеле должны быть компании, которые получают выручку в валюте, а тратят в рублях.
Кандидаты:
-
Сургутнефтегаз ап — валютная «кубышка», низкая доля переработки, доход от экспорта сырой нефти.
-
Фосагро — экспортер удобрений. Даже при дефиците серы остается в плюсе за счет мировых цен.
-
Совкомфлот — перевозка углеводородов с оплатой в валюте. Ставки фрахта в июле вдвое выше прошлогодних.
-
РУСАЛ — экспорт алюминия, с оговорками по импортному сырью.
-
Норникель — двойная ставка: слабый рубль и рост цен на металлы. Дивидендов пока нет, но могут вернуться в 2026 году.
-
АЛРОСА — вся выручка в валюте, затраты в рублях.
Акцент на безопасность
В 2026 году участились атаки на производственную инфраструктуру. Поэтому избегаю бумаг, зависящих от одного-двух заводов или портов.
Смотрю на бизнес, который почти не уязвим для БПЛА:
-
Сбер — банк №1, высокая дивидендная дисциплина, минимальная зависимость от физической инфраструктуры.
-
Т-Технологии — растущая экосистема с фокусом на комиссионные доходы.
-
Мосбиржа — инфраструктурный монополист, зарабатывает на любом рынке.
-
Полюс — золотодобыча, где ценность в недрах, а не в заводах. Приостановка дивидендов до 2030 года обвалила котировки, но бизнес станет крепче после запуска Сухого Лога.
Снижение ключевой ставки: кто выиграет первым
Рано или поздно ЦБ продолжит смягчение. Это вопрос времени.
При снижении ставки первыми «выстрелят» компании, чувствительные к стоимости фондирования:
-
Совкомбанк и МТС Банк — чистая процентная маржа зависит от ставки. Плюс переоценка ОФЗ в портфелях даст поддержку.
-
Ростелеком — высокий долг и процентные расходы давили на прибыль. Дешевые деньги улучшат показатели.
-
МТС — большая долговая нагрузка, которая станет легче.
-
Девелоперы GloraX и ЛСР — ипотека и проектное финансирование станут доступнее.
Что в итоге
Портфель сегодня — это конструктор, собранный под разные сценарии.
-
экспортеры — на случай слабого рубля;
-
финансовый сектор — на случай высокой ставки и для безопасности;
-
компании с долгом — на случай снижения ставки.
Такой подход не гарантирует сверхдоходности, но дает спокойствие. Портфель выдержит любой поворот рынка.
Я не гадаю, а выбираю компании с понятным бизнесом, сильным балансом и прозрачными драйверами. Здоровый сон — это главное.