Золото подешевело на 22% с рекорда: что будет с ценами дальше и стоит ли покупать

Опрос Reuters, в котором участвовали 29 аналитиков и трейдеров, показал медианный прогноз цены на золото в 2026 году на уровне 4 509 долларов за тройскую унцию.

Три месяца назад этот показатель составлял 4 916 долларов. Корректировка прогнозов в сторону понижения произошла впервые за 11 кварталов.

Средняя цена на серебро, по оценкам аналитиков, составит 71,9 доллара за унцию. Предыдущий прогноз, сделанный три месяца назад, был выше — 78 долларов.

Что произошло на рынке золота

В январе 2026 года цена на золото достигла рекордных 5 595 долларов за унцию. Однако во втором квартале металл резко подешевел, показав худшую динамику с 2013 года. С начала текущего геополитического конфликта спотовые цены на золото упали примерно на 22%.

Причина падения — рост инфляции в энергетическом секторе, спровоцированный войной с Ираном, и последовавшие за этим ожидания повышения процентных ставок. Высокие ставки делают золото менее привлекательным: оно не приносит процентного дохода, в отличие от облигаций или депозитов.

Почему эксперты не спешат хоронить золото

Несмотря на коррекцию, большинство аналитиков сохраняют умеренный оптимизм. Структурные факторы, поддерживающие высокие цены на золото, остаются в силе.

Что работает в пользу золота:

• геополитическая напряжённость сохраняется на высоком уровне;

• государственный долг крупнейших экономик продолжает расти;

• обесценивание национальных валют усиливает интерес к защитным активам.

«За исключением краткосрочных колебаний, структурная основа роста цен на золото не изменилась. Цены ищут нижний предел, прежде чем смогут сосредоточиться на следующем катализаторе роста», — отметила аналитик Standard Chartered Суки Купер.

Центральные банки остаются главными покупателями

В ходе опроса эксперты неоднократно подчёркивали: покупки золота центральными банками останутся наиболее надёжным источником спроса. Даже если объёмы закупок снизятся по сравнению с рекордными уровнями последних лет, регуляторы продолжат наращивать резервы.

Причины такого поведения центробанков:

• ухудшение фискальной ситуации в ведущих странах;

• опасения по поводу доверия к доллару и другим резервным валютам;

• постепенный отказ от чрезмерной зависимости от доллара в международных расчётах.

Как отметил генеральный директор GoldCore Дэвид Рассел, все эти факторы «остаются неизменными» и будут продолжать оказывать поддержку рынку.

Спрос на ювелирные изделия страдает от высоких цен

Аналитики менее оптимистичны в отношении потребления ювелирных изделий, особенно в Индии и Китае — крупнейших рынках физического золота.

Высокие цены продолжают давить на спрос. В Индии ситуация усугубляется повышением импортных пошлин: в мае 2026 года страна увеличила ставку с 6% до 15%, чтобы ограничить зарубежные закупки металлов и снизить нагрузку на валютные резервы.

«Высокие цены, вероятно, продолжат оказывать давление на спрос, особенно в Индии, после повышения импортных пошлин», — заявила аналитик Economist Intelligence Unit Анушри Ганеривала.

Серебро страдает от промышленных проблем

Прогнозы по серебру оказались ещё более пессимистичными, чем по золоту. Средняя цена в 72 доллара за унцию — это заметное снижение по сравнению с предыдущими ожиданиями.

Серебро обладает двойной природой: оно одновременно и драгоценный, и промышленный металл. Это делает его уязвимым перед замедлением промышленной активности и слабым спросом в секторе солнечной энергетики, несмотря на то что рынок остаётся структурно напряжённым.

Впрочем, не все эксперты настроены мрачно. Аналитик StoneX Рона О’Коннелл указала на долгосрочные драйверы роста: развитие искусственного интеллекта, электромобилей и возобновляемой энергетики обеспечат устойчивый промышленный спрос и окажут поддержку ценам на уровне от 40 долларов и выше.

Что это значит для инвесторов

Текущая коррекция на рынке драгоценных металлов — не повод для паники, а возможность пересмотреть стратегию. Золото сохраняет статус защитного актива на фоне геополитической нестабильности и роста госдолга. Центральные банки продолжают покупать металл, а промышленный спрос на серебро в долгосрочной перспективе останется высоким благодаря зелёной энергетике и технологическому развитию.