Миллионы россиян, вложившихся в «народные» облигации, возможно, столкнутся с новыми ограничениями.
Причина — текущая схема оказалась слишком удобной для покупателей, но слишком опасной для тех, кто эти бумаги выпускает. Центробанк всерьез обеспокоен: в любой момент держатели могут потребовать вернуть деньги, и эмитент просто не вывезет такой нагрузки.
Об этом на Петербургском международном экономическом форуме заявил первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин.
Почему вдруг забили тревогу?
Чистюхин назвал существующую модель «идеальным продуктом» для инвестора. Вы в любой момент забираете свои деньги обратно, причем накопленный процентный доход не сгорает. Звучит как мечта, правда?
«По сути, это вклад до востребования, но с повышенной рыночной ставкой, — объяснил он. — Идеал рушится, когда возникают трудности и происходит массовый набег владельцев за деньгами».
Представьте: эмитент (например, регион или компания) разместил облигации, получил деньги, вложил их в какие-то проекты. А потом внезапно тысячи держателей одновременно решают забрать свои вложения. Чтобы расплатиться, эмитенту придется срочно продавать активы, брать кредиты под грабительские проценты или вообще объявить дефолт. Этого в ЦБ допустить не могут.
Какие варианты решения предлагает регулятор?
Чтобы снизить риски для эмитентов, но при этом не убить интерес инвесторов, Банк России прорабатывает два основных механизма.
Первый вариант — ввести временную задержку. Вы подаете заявку на выкуп, а деньги получаете не в тот же день, а, скажем, через неделю или месяц. Это охлаждает пыл паникеров и дает эмитенту время спокойно подготовить средства.
Второй вариант — снижать процентную ставку при досрочном погашении. Если заявок на выкуп набежало больше определенного лимита, то те, кто забирает деньги раньше срока, получат уже не полный накопленный доход, а меньший. Стимул держать бумаги до конца станет весомее.
Чистюхин подчеркнул, что окончательное решение еще не приняли: «Мы ведем дискуссию на эту тему, и калибровка механизма, скорее всего, будет двигаться в этом направлении».
А что с цифрами? Насколько вообще популярны эти бумаги?
Статистика впечатляет. За 2025 год на платформе «Финуслуги» разместили «народные» облигации четыре субъекта Российской Федерации. Портфель таких бумаг вырос в 2,4 раза. Средства клиентов, вложенных в этот инструмент, увеличились в 3,4 раза. А средняя сумма инвестиций на одного человека подскочила на 28% и достигла 640 тысяч рублей.
Люди реально поверили в продукт и несут туда серьезные деньги. Именно поэтому ЦБ и хочет подстраховать систему, пока не случилось массовое изъятие средств в кризисный момент. Вопрос только в том, какую цену за эту страховку в итоге заплатят рядовые инвесторы, пишет konkurent.ru.