Итоги исполнения федерального бюджета в январе сегодня могут оказать давление на рынок ОФЗ

В понедельник в ОФЗ срочностью до 4 лет преобладали покупки, доходность гособлигаций снизилась в среднем на 2 б.п.

В понедельник в ОФЗ срочностью до 4 лет преобладали покупки, доходность гособлигаций снизилась в среднем на 2 б.п. Более длинные бумаги завершили торги с минимальными изменениями.

Минфин РФ вчера сообщил предварительные данные по исполнению федерального бюджета в январе. Доходы снизились на 35,1% г/г и составили 1,4 трлн руб. Основная причина — снижение нефтегазовых доходов (-46% г/г). При этом правительство более активно, чем обычно, тратило средства в первый месяц года. Расходы выросли на 58,7% г/г и составили 3,1 трлн руб. В итоге бюджет был исполнен с дефицитом 1,8 трлн руб. В январе средняя цена нефти Urals была $49,5 за баррель, а бюджет сверстан исходя из прогноза средней цены $70,1 за барр.

При текущей конъюнктуре на сырьевом рынке растет вероятность расширения дефицита бюджета в этом году по сравнению с плановым. Это потребует увеличения заимствований, что негативно для рынка ОФЗ. Также мы отмечаем, что стимулирующая бюджетная политика может побудить ЦБР ужесточить риторику относительно перспектив изменения ключевой ставки.

С учетом новостей по бюджету сегодня ожидаем негативную динамику на рынке ОФЗ. Доходность гособлигаций срочностью более трех лет может вырасти на 5-10 б.п.

Версия страницы для ПК