Центробанк назвал границы колебаний курса рубля

Вчера, 19 ноября, рубль впервые после недели роста упал на 20 коп. по отношению к бивалютной корзине. Это произошло в течение часа после оглашения Центробанком границ плавающего валютного коридора в районе 35—38 рублей за бивалютную корзину.

Аналитики НБ "ТРАСТ" объясняют это тем, что, возможно, участники рынка, услышав слова первого зампреда ЦБ Алексея Улюкаева о нижней границе валютного коридора в 35 рублей, сделали вывод, что дальше ЦБ не даст больше рублю укрепляться. Это заблуждение, уверяют они: ЦБ сдвигает границы корзины ($0,55 и 0,45 евро) каждый раз, когда объем интервенций на границе достигает $700 млн.

Руководство Банка России утверждает, что не ставит целью бороться с сильным рублем. Более того, повышение курса национальной валюты не всегда однозначно плохо для экономики. Оно нейтрально по отношению к сектору услуг, благоприятствует технологической модернизации предприятий. Для экспортеров товаров и для тех, кто, сталкивается с конкуренцией импортных товаров на внутреннем рынке, оно негативно.

Впрочем, для экспортеров сырья, а именно оно превалирует в структуре экспорта, высокая стоимость рубля оказывает на размер выручки гораздо меньшее значение, чем экспортные пошлины. Существенное значение колебания валютного курса имеют для экспортеров продукции с высокой добавленной стоимостью. Поскольку это касается отдельных секторов экономики, а не всю экономику в целом, необходимо решать эту проблему секторально, а не общеэкономическими мерами, к каким относится валютная политика, считают в Центробанке.

Операции ЦБ с валютами преследуют целью лишь смягчение волатильности, которая довольно велика, особенно в паре рубль-доллар, поясняет Алексей Улюкаев, по словам которого излишек волатильности на внутреннем валютном рынке "однозначно вредит экономике".

В дальнейшем Банк России планирует все менее активно проводить валютные интервенции, и через 2—3 года перейти на свободно плавающий валютный курс. По мнению первого зампреда Банка России, сложившиеся экономические условия этому благоприятствуют. "Ситуация, когда есть устойчиво позитивное, но небольшое по величине сальдо текущего счета, позволяет минимизировать регулятору свое присутствие на валютном рынке", — пояснил он журналистам. С точки зрения Улюкаева, приближение к свободному плаванию курса национальной валюты приведет к снижению количества и объема спекулятивных сделок, что придаст макроэкономической среде большей стабильности.

Что касается прогнозов по курсу рубля на следующий год, то на этот счет аналитики высказывают различные точки зрения. Антон Захаров, аналитик Промсвязьбанка, также сетует на избыточное присутствие спекулятивного капитала на мировом нефтяном и на российских финансовых рынках. Высокие цены на нефть поддерживаются "спекулятивным капиталом, появившимся на рынках благодаря реализации ведущими странами стимулирующих программ", — отмечает он. А спрос на рубль во многом формируется игроками стратегии carry trade, которые покупают доллары в Штатах по более низким ставкам и на них приобретают в нашей стране номинированные в рублях активы с более высокой доходностью.

Впрочем, заверил Алексей Улюкаев, через год-два разница между кредитными ставками в России и за рубежом сократится до 2—3%.

В краткосрочной перспективе участники рынка предрекают рост стоимости бивалютной корзины. Согласно консенсус-прогнозу экспертов, опрошенных брокерской компанией Broco, в первом квартале 2010 года курс доллара вырастет до 30,5 рубля, а курс евро — до 42 рублей. В 2010—2011 гг. Центр макроэкономических исследований Сбербанка России ожидает небольшое удорожание рубля до 26—28 руб. за доллар.
____________________________
Rb.ru, 12 ноября 2009