Рубль в мае: аналитики назвали 4 фактора, которые развернут курс

Второй месяц весны оказался щедрым для рубля. Он завершил апрель мощным рывком вверх по отношению к мировым резервным валютам. Более того, некоторые западные издания назвали рубль одной из самых доходных валют апреля. Цифры говорят сами за себя:

• доллар США подешевел к рублю на 6,7%

• евро потерял 5,5%

• китайский юань сбавил 6%

Но праздновать рано. Май готовит новые испытания. Разбираем четыре главных фактора, которые будут раскачивать курс в ближайшие недели. Комментарии — от Натальи Мильчаковой, ведущего аналитика Freedom Finance Global.

Нефтяной крен: почему май не будет похож на апрель

В апреле рубль поддерживали высокие мировые цены на нефть. Но важнее другое: сократился дисконт на российскую марку Urals. Раньше из-за санкций её продавали с огромными скидками. Теперь картина иная.

Эталонный Brent поднимался в апреле до 110 долларов за баррель. При этом в восточных портах российскую нефть продавали либо с небольшим дисконтом (не больше 10 долларов), либо вообще с премией. Итог — в страну хлынула валютная выручка экспортёров, что и ослабило доллар, евро и юань по отношению к рублю.

А вот майский сценарий может сломаться. Почему?

С 1 мая ОАЭ объявили о выходе из ОПЕК и ОПЕК+. Формально этот шаг должны одобрить на майской встрече картеля и июньском саммите. Но вероятность того, что Эмираты больше не будут соблюдать квоты, крайне высока. По сути, страна превращается в конкурента нефтяного альянса. А это значит: предложение нефти на рынке вырастет, цены поползут вниз. Для рубля такой поворот — прямой среднесрочный риск.

Бюджетное правило возвращается: Минфин скупает валюту

В конце апреля Министерство финансов объявило: в мае оно возобновляет операции на валютном рынке в рамках бюджетного правила.

Как это работает:

• Цена отсечения — 59 долларов за баррель.

• Если российская нефть стоит дороже (а она, скорее всего, будет стоить), Минфин начинает покупать валюту в Фонд национального благосостояния.

• Сверхдоходы от экспорта уходят в «кубышку», а не гуляют по рынку.

Для бюджета это выгодно — копилка пополняется. А вот для курса рубля плюс сомнительный. Покупка валюты Минфином создаёт дополнительный спрос на доллары и юани, что может приостановить укрепление российской валюты или даже развернуть её вспять.

Геополитический фон: палка о двух концах

Геополитические риски никуда не делись. И в мае они останутся на сцене.

Что может ударить по рублю:

• США могут отменить исключения из санкций против российского нефтяного экспорта для третьих стран (те самые, что действуют до 16 мая). Если это случится — цена нашей нефти снова попадёт под давление.

Что может поддержать:

• В конце апреля состоялся конструктивный телефонный разговор президентов России и США. В мае не исключено возобновление трёхсторонних переговоров по украинскому вопросу.

Но аналитик предупреждает: маловероятно, что переговоры уже до конца месяца приведут к реальному прорыву. Скорее всего, влияние этих событий на рубль останется неоднозначным и даже негативным. Мира пока не ждите.

Ключевая ставка ЦБ: парадокс мая

В мае заседания совета директоров по ключевой ставке не запланировано. И это странным образом может сыграть на руку рублю.

Почему? Центробанк взял курс на постепенное снижение ставки. Отсутствие нового ориентира в мае рынок воспринимает как паузу без резких движений. А отсутствие сюрпризов иногда лучше, чем любой прогноз.

На что обращать внимание в мае:

• статистика Росстата (динамика ВВП)

• данные по инфляции за апрель

• недельные отчёты по инфляции

• налоговый период в третьей декаде (он традиционно поддерживает национальную валюту)

Прогноз на май: диапазоны и ожидания

Наталья Мильчакова считает, что после мощного апрельского рывка рубль в мае остановит свой рост. Агрессивного падения, скорее всего, не случится, но и прежнего укрепления ждать не стоит.

Ориентировочные коридоры на последний месяц весны:

Валюта	Минимум (руб.)	Максимум (руб.)
Доллар США	74	81
Евро	87	94
Китайский юань	10,8	11,8

Главный совет на май — не держать все сбережения в одной валюте и внимательно следить за новостями из ОПЕК, Вашингтона и Министерства финансов. Апрель порадовал, но май, как показывает практика, любит преподносить сюрпризы, пишет МК.

Версия страницы для ПК