Второй месяц весны оказался щедрым для рубля. Он завершил апрель мощным рывком вверх по отношению к мировым резервным валютам. Более того, некоторые западные издания назвали рубль одной из самых доходных валют апреля. Цифры говорят сами за себя:
-
доллар США подешевел к рублю на 6,7%
-
евро потерял 5,5%
-
китайский юань сбавил 6%
Но праздновать рано. Май готовит новые испытания. Разбираем четыре главных фактора, которые будут раскачивать курс в ближайшие недели. Комментарии — от Натальи Мильчаковой, ведущего аналитика Freedom Finance Global.
Нефтяной крен: почему май не будет похож на апрель
В апреле рубль поддерживали высокие мировые цены на нефть. Но важнее другое: сократился дисконт на российскую марку Urals. Раньше из-за санкций её продавали с огромными скидками. Теперь картина иная.
Эталонный Brent поднимался в апреле до 110 долларов за баррель. При этом в восточных портах российскую нефть продавали либо с небольшим дисконтом (не больше 10 долларов), либо вообще с премией. Итог — в страну хлынула валютная выручка экспортёров, что и ослабило доллар, евро и юань по отношению к рублю.
А вот майский сценарий может сломаться. Почему?
С 1 мая ОАЭ объявили о выходе из ОПЕК и ОПЕК+. Формально этот шаг должны одобрить на майской встрече картеля и июньском саммите. Но вероятность того, что Эмираты больше не будут соблюдать квоты, крайне высока. По сути, страна превращается в конкурента нефтяного альянса. А это значит: предложение нефти на рынке вырастет, цены поползут вниз. Для рубля такой поворот — прямой среднесрочный риск.
Бюджетное правило возвращается: Минфин скупает валюту
В конце апреля Министерство финансов объявило: в мае оно возобновляет операции на валютном рынке в рамках бюджетного правила.
Как это работает:
-
Цена отсечения — 59 долларов за баррель.
-
Если российская нефть стоит дороже (а она, скорее всего, будет стоить), Минфин начинает покупать валюту в Фонд национального благосостояния.
-
Сверхдоходы от экспорта уходят в «кубышку», а не гуляют по рынку.
Для бюджета это выгодно — копилка пополняется. А вот для курса рубля плюс сомнительный. Покупка валюты Минфином создаёт дополнительный спрос на доллары и юани, что может приостановить укрепление российской валюты или даже развернуть её вспять.
Геополитический фон: палка о двух концах
Геополитические риски никуда не делись. И в мае они останутся на сцене.
Что может ударить по рублю:
-
США могут отменить исключения из санкций против российского нефтяного экспорта для третьих стран (те самые, что действуют до 16 мая). Если это случится — цена нашей нефти снова попадёт под давление.
Что может поддержать:
-
В конце апреля состоялся конструктивный телефонный разговор президентов России и США. В мае не исключено возобновление трёхсторонних переговоров по украинскому вопросу.
Но аналитик предупреждает: маловероятно, что переговоры уже до конца месяца приведут к реальному прорыву. Скорее всего, влияние этих событий на рубль останется неоднозначным и даже негативным. Мира пока не ждите.
Ключевая ставка ЦБ: парадокс мая
В мае заседания совета директоров по ключевой ставке не запланировано. И это странным образом может сыграть на руку рублю.
Почему? Центробанк взял курс на постепенное снижение ставки. Отсутствие нового ориентира в мае рынок воспринимает как паузу без резких движений. А отсутствие сюрпризов иногда лучше, чем любой прогноз.
На что обращать внимание в мае:
-
статистика Росстата (динамика ВВП)
-
данные по инфляции за апрель
-
недельные отчёты по инфляции
-
налоговый период в третьей декаде (он традиционно поддерживает национальную валюту)
Прогноз на май: диапазоны и ожидания
Наталья Мильчакова считает, что после мощного апрельского рывка рубль в мае остановит свой рост. Агрессивного падения, скорее всего, не случится, но и прежнего укрепления ждать не стоит.
Ориентировочные коридоры на последний месяц весны:
| Валюта | Минимум (руб.) | Максимум (руб.) |
|---|---|---|
| Доллар США | 74 | 81 |
| Евро | 87 | 94 |
| Китайский юань | 10,8 | 11,8 |
Главный совет на май — не держать все сбережения в одной валюте и внимательно следить за новостями из ОПЕК, Вашингтона и Министерства финансов. Апрель порадовал, но май, как показывает практика, любит преподносить сюрпризы, пишет МК.