Возвращение Минфина: доллар может пойти к 78 рублям — когда ждать и что будет с рублём

Операции по бюджетному правилу приостановили в конце марта. Теперь власти решили вернуться к прежней практике — причём раньше ожидаемого срока. Основная цель: повысить стабильность экономики и снизить зависимость от ценовых качелей на нефть.

Размер операций станет известен в третий рабочий день каждого месяца. В майские расчёты включат ещё и отложенные объёмы за март с апрелем.

---

Как работает бюджетное правило простыми словами

Бюджетное правило сглаживает влияние сырьевых доходов на экономику. В его основе — так называемая цена отсечения по нефти.

Сейчас базовая цена установлена в районе $59 за баррель Urals.

• Если нефть дороже базовой цены → избыточные доходы уходят на покупку валюты и золота.

• Если нефть дешевле → Минфин продаёт валюту из резервов.

Что это даёт. В периоды высоких цен на нефть государство «стерилизует» лишнюю валютную выручку, не давая рублю слишком сильно укрепляться. По сути, это механизм тормоза для рубля.

---

Как бюджетное правило влияет на курс рубля

Возобновление операций означает одно: Минфин снова начнёт покупать иностранную валюту и золото на рынке.

Простыми словами:

• государство направляет часть нефтегазовых доходов не в экономику, а в резервы

• на валютном рынке появляется крупный покупатель (доллар, евро, юань)

• спрос на валюту растёт → рубль испытывает давление и может постепенно слабеть

Но есть важные «но»: нефть нестабильна, нефтегазовые доходы бюджета сейчас ниже ожиданий, поэтому пространство для активных покупок валюты ограничено.

---

Прогноз эксперта: чего ждать в мае

Александр Овинов, руководитель направления курсов валют в «Сравни», считает:

«В мае курс рубля будет находиться примерно в диапазоне 74–76 за доллар и не покажет резких изменений. Возобновление операций по бюджетному правилу само по себе не станет сильным драйвером для заметного движения курса, так как этот механизм уже хорошо понятен рынку и во многом заложен в ожидания».

По его мнению, ситуация остаётся стабильной:

• устойчивые экспортные поступления сохраняются

• нет факторов для резкой смены баланса спроса и предложения валюты

• политика Центробанка тоже будет влиять, но предпосылок для сильных колебаний пока нет

---

Более жёсткий прогноз: доллар выше 78

Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», настроен менее оптимистично. Он отмечает, что Минфин будет покупать валюту, и на это есть причины:

• нефть сильно подорожала в марте и остаётся высокой

• объём отложенных за март и апрель операций добавится к майским расчётам

Его вывод: скорее всего, уже в мае официальный курс доллара вернётся выше 78 рублей.

---

Что в итоге

Возобновление операций по бюджетному правилу — это не сенсация, а возвращение к привычной модели управления экономикой.

Для рубля это означает:

• государство не заинтересовано в его чрезмерном укреплении

• власти готовы сглаживать колебания через покупки валюты

Краткосрочный прогноз (май 2026):

• курс доллара — в диапазоне 74–78 рублей

• резких скачков, скорее всего, не будет

• но давление на рубль сохранится

Долгосрочный прогноз: курс станет более предсказуемым, но менее «сильным». Если вы планируете крупные покупки в валюте или храните сбережения, имеет смысл следить за объёмами операций Минфина — они будут публиковаться ежемесячно, пишет Сравни.

Версия страницы для ПК