Инфляция взяла тайм-аут: какой сюрприз готовит Банк России

Апрель удивил многих. Недельная инфляция впервые за долгое время показала ноль. Цены не выросли. Даже на некоторые продукты они чуть поползли вниз.

Можно выдохнуть? Или это временное затишье перед бурей?

Я попросил профессора кафедры мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Плеханова Александра Миленкова разложить ситуацию по полочкам. Без паники. Без радужных очков. Только факты и прогнозы.

Спойлер: расслабляться рано, но первый глоток свежего воздуха страна уже сделала.

---

Почему цены вдруг остановились? Три главные причины

Миленков выделил три фактора, которые временно «заморозили» рост цен. И каждый из них — не про чудо, а про конкретную экономическую механику.

Причина 1. Рубль окреп, импорт подешевел

Курс доллара снизился. Это значит, что наши импортёры тратят меньше рублей на закупку товаров за границей.

Что подешевело:

• Техника и электроника (доля импортных компонентов высока).

• Одежда и обувь известных брендов.

• Запчасти для иномарок.

Укрепление рубля — это как скидка для всего, что приезжает к нам из-за рубежа. Но курс может качнуться в любую сторону. Тогда и эффект исчезнет.

Причина 2. Ключевая ставка сделала своё дело

Высокий процент (15% годовых и выше) держали специально, чтобы охладить аппетиты заёмщиков. Люди брали меньше кредитов. Спрос снизился. Продавцам пришлось задуматься о ценах, а не о бесконечном накручивании.

Простой язык: Дорогие кредиты = меньше покупок = продавцы не могут взвинчивать цены как раньше.

Причина 3. Свои огурцы и помидоры пошли в дело

Весна. Свои теплицы заработали на полную. Импортные овощи подешевели, местные — тоже.

Это сезонный фактор. Каждый год в апреле-мае плодоовощная продукция дешевеет. Но к осени картина может поменяться. Не стоит путать сезонное колебание с устойчивым трендом.

---

Что было в марте, а что исчезло?

Профессор напомнил: в марте рынок лихорадило. Были опасения по поводу импорта из Ирана, скачки цен на отдельные категории продовольствия. Кто-то накручивал цены впрок, ожидая дефицита.

Эти страхи не оправдались. Ажиотаж сошёл на нет. И цены на те самые «панические» позиции вернулись к норме.

Плюс туристические услуги в апреле традиционно дешевле, чем в майские праздники. Это тоже дало вклад в общий ноль по инфляции.

---

А что с ожиданиями людей? Они тоже падают

Важный показатель: инфляционные ожидания населения в апреле 2026 года опустились до 12,9%.

Год назад люди ждали, что цены взлетят на 15-17%. Сейчас — уже меньше.

Почему люди успокоились:

• Увидели своими глазами, что годовая инфляция замедляется.

• Рубль перестал прыгать как мячик.

• Зарплаты растут не так бешено, как раньше (а значит, и спрос не такой дикий).

Когда люди перестают паниковать и скупать гречку и технику впрок, цены действительно ведут себя спокойнее.

---

Какие товары ещё могут подешеветь? (если повезёт)

Миленков назвал три категории, где снижение цен наиболее вероятно в ближайшие месяцы.

1. Импортные товары длительного пользования

Холодильники, стиральные машины, телевизоры, мебель. Если рубль останется крепким и логистика не подведёт — цены могут поползти вниз.

2. Отдельные виды бытовой техники

Особенно те, по которым конкуренция между брендами высокая. Скидки и акции станут не просто маркетингом, а необходимостью для продавцов.

3. Непродовольственные товары в целом

Одежда, обувь, стройматериалы, товары для дома. Потребитель пока не спешит тратить. Придётся продавцам привлекать покупателей ценами.

Важное «но»: всё это сбудется только при двух условиях — крепкий рубль и отсутствие новых логистических коллапсов. Оба фактора непредсказуемы.

---

Что сделает Банк России? Прогноз профессора

Наиболее вероятный сценарий — снижение ключевой ставки на 0.5 процентного пункта, до 14.5% годовых.

Миленков строит этот прогноз на трёх группах фактов.

Факт 1. Инфляция реально замедляется

Год	Инфляция по итогам
2024	9.52%
2025	5.59%
2026 (начало года)	тенденция к снижению

Тренд очевидный. Регулятор видит цифры.

Факт 2. Экономика остывает, а людей на работе больше

• Рост экономической активности замедлился в начале 2026 года.

• Дефицит кадров уже не такой острый, как год назад.

• Работодателям не приходится переманивать сотрудников бешеными зарплатами.

Это значит, что инфляционный накал снижается. Банку России уже не нужно держать такой высокий «градус» ставки.

Факт 3. Бюджет перестал разгонять цены

Государственные расходы уже не так сильно давят на инфляцию. Оценки разнятся, но тренд единый: бюджетный импульс ослабевает. Фонд национального благосостояния инвестирует меньше. Доходы в казну собираются лучше.

Меньше вливаний от государства — меньше ажиотажного спроса — спокойнее цены.

---

Но есть «но», которое всех тревожит

Профессор специально подчеркнул: геополитическая неопределённость никуда не делась.

• Ситуация на Ближнем Востоке.

• Цены на нефть (от них зависит рубль и бюджет).

• Санкционное давление.

• Новые логистические трудности, которые могут возникнуть в любой момент.

Поэтому Банк России не бросится снижать ставку резко и быстро. Даже при хороших новостях. Он будет действовать аккуратно, маленькими шагами.

---

Что это значит для обычного человека?

Если вы...	То для вас...
Берёте кредит	Ставка снизится незначительно. Ждать дешёвых займов в 2026 году рано.
Держите деньги на вкладе	Доходность чуть уменьшится, но всё ещё будет высокой по историческим меркам.
Планируете крупную покупку (техника, авто)	Есть шанс поймать снижение цен. Но не откладывайте надолго — ситуация может развернуться.
Пенсионер	Инфляция замедлилась, но цены на социально значимые товары всё равно выше прошлогодних.

---

Пауза в инфляции — это хорошая новость. Но не повод расслабляться. Сезонные факторы и разовые эффекты могут смениться новой волной роста.

Банк России, скорее всего, снизит ставку на 0.5% уже в ближайшие месяцы. Но делать это будет осторожно, держа палец на пульсе внешних рисков.

Мой совет: Если планировали взять кредит — не торопитесь. Ставка может стать чуть ниже, но не намного. Если планировали купить импортную технику — сейчас неплохое окно. А если просто переживаете за свои сбережения — храните их на вкладах с плавающей или высокой фиксированной ставкой, пока она ещё на исторических максимумах, пишет ПРАЙМ.

Версия страницы для ПК