Забудьте про 100 рублей за доллар: Решетников назвал курс, который удивит экспортеров

Пока одни бизнесмены мечтают о возвращении доллара к трёхзначным отметкам, глава Минэкономразвития Максим Решетников рисует другую картину.

По его словам, рубль в ближайшие годы будет крепче, «чем многим бы хотелось». И это не случайность и не временное явление — у экономики просто исчез главный фактор, который раньше тянул курс вниз.

Почему рубль перестал падать, как раньше

Главная причина укрепления национальной валюты — не нефть и не действия ЦБ. Дело в структуре денежных потоков. Раньше из страны постоянно утекал капитал. Деньги выводили через разные каналы: покупка иностранных активов, сомнительные трансграничные переводы, вывод дивидендов, офшорные схемы. Этот отток давил на рубль — чем больше людей покупали доллары и евро для вывода, тем слабее становилась российская валюта.

«Тот курс, к которому мы как бы привыкли и который хотели видеть экспортеры, и он во многом был заложен в финансовые модели, был функцией, по большому счету, постоянного оттока капитала по разным каналам. Но сейчас понятно, что этого оттока капитала нет, в нашей экономике копятся чистые иностранные активы внутри нашей системы», — заявил Максим Решетников на форуме Московской биржи.

Простыми словами: раньше отток капитала был насосом, который выкачивал рубли и создавал спрос на валюту. Насос выключился. Теперь рубли остаются внутри. И курс реагирует на это укреплением.

Что такое «навес» над валютным рынком

Решетников использовал интересный термин — «навес». Это скопление валютной ликвидности внутри российской финансовой системы. Компании и банки держат крупные запасы долларов, евро и юаней, потому что раньше выводили их за границу, а теперь не могут или не хотят.

Что это означает на практике. Любая попытка рубля ослабнуть (например, из-за падения цен на нефть или геополитических новостей) наткнётся на этот навес. Экспортёры и банки начнут продавать накопленную валюту, поддерживая рубль. Получается автоматический стабилизатор: курс не может упасть слишком сильно, потому что сверху висит огромный запас валюты, готовый выйти на рынок.

Министр прямо сказал: «Любое ослабление курса, скорее всего, будет демпфироваться этим навесом».

Кто недоволен крепким рублём

Список недовольных получился внушительным. И это не случайные люди, а топ-менеджеры крупнейших компаний и чиновники.

Денис Мантуров, первый вице-премьер, заявил, что укрепление рубля создаёт давление на несырьевой неэнергетический экспорт. То есть нашим производителям станков, удобрений, зерна, металлов становится сложнее конкурировать за рубежом — их продукция в валюте дорожает. Оптимальный курс для экспортёров, по его мнению, — 100 рублей за доллар.

Герман Греф, глава Сбербанка, назвал 100 рублей «равновесным» курсом. Андрей Костин из ВТБ чуть мягче: «надо отруливать к 90+ рублей за доллар». Все трое считают, что крепкий рубль вредит экономике.

Для сравнения: официальный курс доллара Банка России на 16 апреля 2026 года составляет 75 рублей. Разрыв между реальностью и пожеланиями бизнеса — 15-25 рублей.

Что это значит для обычного человека

Крепкий рубль — это палка о двух концах.

Плюсы:

• импортные товары (техника, лекарства, запчасти, некоторые продукты) становятся доступнее в рублях

• поездки за границу дешевеют

• инфляция сдерживается — дешёвый импорт не даёт ценам разгоняться

Минусы:

• экспортёры получают меньше рублей за свою валютную выручку, что может вести к сокращению бюджетных доходов (а бюджет сверстан из расчёта 80-90 рублей за доллар)

• отечественные производители, которые конкурируют с импортом, оказываются в более жёстких условиях

Три сценария для курса на ближайшие годы

Первый, официальный (от Решетникова). Рубль останется крепче, чем привыкли экспортёры. Оттока капитала нет, навес валюты давит сверху. Курс в районе 75-85 рублей за доллар — новая нормальность.

Второй, бизнесовый (от Грефа, Костина, Мантурова). Экономике нужен более слабый рубль для поддержки экспорта и бюджетных доходов. Государство может начать «отруливать» курс через покупку валюты или ослабление требований к продаже валютной выручки. Цель — 90-100 рублей.

Третий, внешний. Если геополитическая ситуация изменится и отток капитала возобновится (например, снимут санкционные ограничения или появится доверие к выводу средств), рубль может ослабнуть значительно и быстро. Но это уже не зависит от решений внутри страны.

Коротко о главном

Минэкономразвития рисует картину, где рубль остаётся крепким по историческим меркам — в районе 75-85 за доллар. Экспортёры и крупные банкиры с этим не согласны и лоббируют ослабление до 90-100. Чей сценарий сбудется, зависит от баланса сил внутри правительства и от внешних шоков. Но одно ясно: привычного «качания» курса с резкими обвалами больше не будет. Отток капитала ушёл в прошлое, а с ним — и старые модели прогнозирования, пишет kommersant.ru.

Версия страницы для ПК