Центробанк готовит обоснование для очередного повышения ключевой ставки. Советник Эльвиры Набиуллиной Александр Тремасов заявил, что годовая инфляция в 6–7% (регулятор скорректировал прогноз в августе с прежних 4,5–5,5%) будет превышена еще на 0,7%, сообщает «Коммерсант».
Таким образом, первоначальная цель в 4%, которую глава ЦБ обещала достичь, будет превышена почти вдвое. Причину хронического расхождения с обещаниями Тремасов видит в повышении тарифов ЖКХ с 1 октября.
Почему тарифы давят на инфляцию
Отчасти это объяснение верно: частные организации в сфере ЖКХ по определению ориентированы на максимизацию прибыли. Устанавливая тарифы, они имеют гарантированный доход, поскольку сфера ЖКХ относится к услугам, обеспечивающим жизнедеятельность и входящим в социальные обязательства государства.
Но есть и не менее мощная составляющая роста тарифов — заложенные в них расходы на обслуживание банковских кредитов. Из-за сезонной специфики работы организаций ЖКХ такие кредиты обязательны. Их доля составляет до 10–15% в общем объеме затрат на оплату ЖКХ, который в 2025 году оценивается в 10–12 трлн рублей.
По словам Тремасова, индексация тарифов на ЖКУ, запланированная на 1 октября 2026 года, добавит к годовой инфляции около 0,7 процентного пункта и приблизит ее к верхней границе июльского прогноза ЦБ. Это, вероятно, и повлечет за собой повышение ключевой ставки, предполагают экономисты.
Как менялась ставка
С лета 2023 года из-за усиления инфляционного давления Банк России начал повышать ставку: 21 июля — до 8,5%, 15 августа — до 12%, затем в три этапа довел до 16% (этот уровень держался до середины лета 2024 года).
В 2024 году последовали дальнейшие повышения: 26 июля — до 18%, 13 сентября — до 19%, 25 октября — до рекордных 21%.
До лета 2025 года ставка держалась на уровне 21%. Затем начался цикл смягчения: 6 июня — до 20%, 25 июля — до 18%, 12 сентября — до 17%, 24 октября — до 16,5%, 19 декабря — до 16%.
В начале 2026 года (на заседаниях 13 февраля, 20 марта и 24 апреля) ЦБ снижал ставку на 50 базисных пунктов — до 14,5%. Затем 19 июня и 24 июля регулятор продолжил снижение, но уже на 25 базисных пунктов — до 14%. 11 сентября 2026 года совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14%, пишет БлокнотРУ.