IPO SpaceX: откуда взялся такой ажиотаж и почему эксперты призывают не спешить с покупкой
Спрос на акции компании Илона Маска в четыре раза превысил предложение.
Сам основатель SpaceX благодаря этому шагнул в историю — стал первым в мире долларовым триллионером. Звучит как сказка, правда?
Но давайте заглянем под обёртку. Около 867 миллиардов из заветного триллиона — это не реальные ракеты и не прибыль. Это чистые ожидания. Ставка на марсианскую колонию, обещания, проекты, которые пока существуют только на презентациях. Аналитики тем временем дружно советуют: не спешите с покупкой. Разбираемся, почему.
Что вообще произошло
SpaceX провела крупнейшее IPO в истории. Компания привлекла 75 миллиардов долларов — в три раза больше, чем предыдущий рекордсмен Saudi Aramco.
Маск стал триллионером. Четыре тысячи нынешних и бывших сотрудников компании — долларовыми миллионерами. Например, сварщик Хуан Эрнандес, который приехал в США из Мексики, после IPO может получить состояние в 28 миллионов долларов. Красивая история.
Теперь к цифрам, которые должны насторожить.
Почему аналитики советуют подождать
Финансист Кирилл Кучинский объясняет простыми словами. То, что мы видим сейчас — это хайп. Чистой воды. И Маск умеет разгонять хайп как никто другой.
Что важно знать инвестору.
Во-первых, локап-период. Те, кто купил акции на IPO, не могут продать их сразу. Обычно это 180 дней. Внутри этого срока цена может жить своей жизнью, не связанной с реальной стоимостью компании.
Во-вторых, мультипликаторы зашкаливают. Соотношение стоимости компании к её продажам — 1:100. Простыми словами: компания продаёт условно на миллиард, а мы оцениваем её в 100 миллиардов. Да, многие перспективные стартапы начинали с похожими характеристиками. Но не с таким раздутым размером.
В-третьих, разблокировка акций. Крупные игроки, которые заходили в компанию задолго до IPO, получат возможность закрыться по хорошей цене. И они это сделают. А вы останетесь с бумагой, которая начнёт падать.
Евгений Коган, инвестбанкир и основатель Bitkogan, добавляет: флоут (количество акций в свободном обращении) очень маленький. Когда товара на рынке мало, а спрос искусственно разогрет — цена летит вверх. Но это не рост на фундаменте. Это разгон перед падением.
Что будет дальше: три сценария
Александр Орлов из «Арбат Капитал» рисует картину чуть более детально.
Сначала — хайп. Те, кто не смог попасть в IPO, будут покупать на рынке. Первые дни возможен краткосрочный рост.
Потом — отрезвление. Дней через 70 начнут разблокироваться пакеты старых инвесторов. Они будут давить цену вниз.
Дальше — интересный момент. Большинство индексов (S&P 500, NASDAQ) могут включить SpaceX в свой состав в ускоренном порядке. Это значит, что крупные пенсионные фонды и страховые компании — даже если им не нравится SpaceX — будут обязаны купить огромные объёмы акций, чтобы соответствовать индексу. Этот фактор способен поддерживать цену и дать возможность заработать тем, кто зашёл на IPO по 135 долларов.
Но для долгосрочного частного инвестора, по мнению Орлова, это чистейший пузырь.
Главный риск, о котором молчат
Ажиотаж вокруг IPO часто заканчивается одинаково. Вы покупаете на волне эйфории. Потом наступает локап-период, акции падают, крупные игроки фиксируют прибыль, а вы остаётесь с убытком.
Вот что говорит Кучинский: «Для вас специально раскачали акцию, специально накачали информационную составляющую. А потом будут иметь возможность продать те, кто заходил сильно раньше».
Пример из истории: Facebook (принадлежит Meta, признана экстремистской и запрещена в РФ) на IPO стоил 38 долларов. Все говорили, что дорого. После размещения он упал. А потом вырос в десятки раз — но это заняло годы.
Ключевая фраза: большинство успешных IPO сначала падают.
Стоит ли покупать прямо сейчас?
Спекулянтам, возможно, повезёт поймать краткосрочный рост первых дней. Но это ставка на удачу, а не на анализ.
Долгосрочным инвесторам аналитики в один голос советуют: подождите. Никуда SpaceX от вас не денется. Дайте схлынуть ажиотажу, пережидите разблокировку акций. А когда пыль осядет и цена скорректируется — тогда и будет момент для входа.
Компания реально перспективная. Но перспективы эти рассчитаны на годы, а не на недели. И покупать по цене, которая завышена в сотни раз относительно реальных продаж — как минимум неосмотрительно.
Помните историю со сварщиком Эрнандесом. Он станет миллионером не потому, что купил акции вчера. А потому что работал на SpaceX и получил их давно. Вот это и есть главное отличие: владеть бумагами с основания компании и покупать их на пике хайпа — две большие разницы, пишет BFM.ru.