4% инфляции не будет: эксперт назвала три причины, почему цены не сдаются

Эльвира Набиуллина ещё в октябре 2025 года обещала: инфляция замедлится до целевых 4% во второй половине 2026 года. Но время идёт, а цены и не думают сдаваться. Эксперты всё чаще сомневаются: получится ли у регулятора сдержать обещание? Кандидат экономических наук Рута Абрамова (Финансовый университет при Правительстве РФ) объяснила, какие силы толкают инфляцию вверх и мешают ей опуститься до комфортной отметки.

По словам эксперта, чтобы понять природу текущей инфляции, нужно смотреть на проблему с трёх сторон. И каждая из них сегодня работает против снижения цен.

Фактор №1. Перегретый спрос: люди несут деньги в магазины быстрее, чем заводы успевают печь хлеб

Главный тормоз на пути к 4% — это внутренний спрос, который перегрет и продолжает расти. В экономику поступает огромное количество денег — через государственные расходы, оборонные заказы, субсидии. Параллельно идёт активное кредитование, а доходы населения бьют рекорды.

Почему доходы так быстро растут? Всё просто: на рынке труда — исторический дефицит кадров. Безработица на минимуме, а компаниям всё больше нужны люди. Бизнес вынужден постоянно поднимать зарплаты — чтобы удержать старых сотрудников и переманить новых.

«Эти деньги люди сразу несут в магазины, создаётся большой поток спроса, с которым заводы и сервисы просто не успевают справляться», — цитирует Абрамову «Южный Федеральный».

Представьте: зарплата выросла — и вы идёте покупать новую технику, лучшее мясо, больше одежды. Все так делают. А заводы и фермы не могут мгновенно нарастить производство. Товаров не хватает — цены ползут вверх. Классический перегрев.

Фактор №2. Издержки бизнеса растут быстрее, чем производительность

Второй мощный фактор — расходы самих предпринимателей. За последний год они подскочили по всем направлениям.

Что именно подорожало для бизнеса:

• Зарплаты сотрудников (это же благо для работников, но для компаний — растущие затраты).

• Логистика внутри страны (перевозки, топливо, тарифы).

• Электроэнергия и другие коммунальные услуги для предприятий.

• Проценты по кредитам — даже высокая ключевая ставка, призванная бороться с инфляцией, на короткой дистанции может толкать цены вверх. Компании закладывают дорогие займы в конечную стоимость товаров.

«Бизнес просто не может торговать в убыток, поэтому любой рост затрат моментально отражается на ценниках», — объясняет эксперт.

Себестоимость каждой буханки хлеба, каждой детали станка, каждого километра поездки увеличилась. И эту разницу платим мы — конечные покупатели.

Фактор №3. Внешние ограничения: импорт теперь приходит с огромной наценкой

Да, российская экономика адаптировалась к санкциям. Но адаптация стоила больших денег и усилий.

Что изменилось в импорте:

• Проблемы с международными платежами — деньги за границу уходят с трудом.

• Усложнение цепочек поставок — товары едут через третьи страны кружными путями.

• Дорогая страховка грузов и дополнительные риски.

Раньше импортные товары помогали сдерживать цены на внутреннем рынке за счёт конкуренции. Турецкие помидоры конкурировали с местными, китайская техника — с российской. Теперь эти же товары приходят с огромной наценкой из-за логистических проблем. Так создаётся «инфляция импорта» — иностранные производители закладывают все свои издержки в конечную цену, а мы вынуждены платить больше.

Что в итоге: почему 4% пока недостижимы

Абрамова резюмирует: сложилась идеальная для инфляции ситуация, но в негативном смысле.

Внутренний спрос сейчас кажется наиболее влиятельным фактором. Именно он не даёт экономике остыть и замедлиться. Но без решения проблем с издержками бизнеса и дефицитом кадров быстрого возврата к 4% ждать не приходится.

Цитата эксперта: «В экономике сейчас используется много усилий, а результат стабильных цен постоянно ускользает, поскольку имеются серьёзные структурные ограничения».

Резюме: Пока деньги текут рекой, кадров не хватает, а импортные товары приходят с наценкой — цены вряд ли остановятся на 4%. Это не значит, что ситуация безнадёжная. Но значит, что ждать быстрых результатов не стоит. И готовиться к тому, что дороговизна может задержаться надолго, пишет Южный федеральный.