CTC Media. Результаты за 2К13 соответствуют ожиданиям, новый гендиректор делает ставку на цифровой контент

Нейтральные результаты за 2К13; компания вступает в переходный период

Взгляд БКС: Нейтральные результаты за 2К13; компания вступает в переходный период.

Результаты за 2К13 на уровне ожиданий, прогноз на 2013 г. без изменений. Результаты CTC Media за 2К13 совпали с консенсус-прогнозами. Консолидированная выручка повысилась на 10% г-н-г, EBITDA увеличилась на 7% г-н-г в долларовом выражении, при этом EBITDA margin составила 28.0%. Выручка от рекламы телеканала CTC повысилась на 10% г-н-г в рублевом выражении, телеканала «Домашний» – на 21%, телеканала "Перец" – на 6% г-н-г на фоне оценок роста российского рынка телерекламы на 11% во 2К13. Компания оставила свои прогнозы на 2013 г. без изменений – рост выручки от рекламы в России на 10% в рублях и EBITDA margin на уровне 32% (без динамики г-н-г).

Дивиденды за 3К13 и выкуп акций вряд ли поддержат котировки. CTC Media выплатит дивиденды за 3К13 в размере $0.16 на акцию акционерам по состоянию на 2 сентября. По состоянию на 31 июля компания выкупила с рынка 1.98 млн собственных акций из ранее заявленного объема программы в 2.5 млн. Учитывая скромную дивдоходность в 1.5% и небольшое число оставшихся к выкупу акций, мы не видим поддержки для котировок компании в краткосрочной перспективе.

Conferenсe call: Новый гендиректор делает ставку на цифровой контент. Новый гендиректор CTC Media Юлиана Слащева отметила ряд слабых мест на операционном уровне (в частности, никзий уровень диверсификации и креативности в части брендирования), заявив о необходимости привлекать "свежую кровь" из ТВ и интернета. Слащева отметила необходимость ускоренного перехода на цифровые медиа-форматы, усиление сотрудничества с крупнейшими интернет-компаниями и, возможно, даже M&A. Временные рамки названы не были.

Версия страницы для ПК