Почему доллар растёт: 4 причины падения рубля в июне

Рубль обновил минимумы более чем за два месяца.

В пятницу, 26 июня, аналог доллара на Мосбирже (инструмент USDRUB_TOM) превысил отметку ₽78. В последний раз такие значения фиксировались 8 апреля. На международном валютном рынке форекс курс доллара также поднимался выше ₽78, прибавив за день 1,76%. При этом официальный курс, установленный Центробанком на пятницу, составил ₽75,63. Эксперты выделяют четыре ключевых фактора, которые оказывают давление на российскую валюту.

---

Причина 1. Падение цен на нефть

Сентябрьские фьючерсы на нефть Brent 26 июня упали более чем на 3%, опустившись ниже $73 за баррель. За последние семь дней стоимость чёрного золота снизилась более чем на 6%, вернувшись к уровням, которые наблюдались до начала ближневосточного конфликта.

Что произошло: движение через Ормузский пролив частично возобновилось после подписания меморандума о взаимопонимании между США и Ираном. Рынки закладывают стабилизацию поставок, что снимает премию за риск с нефтяных котировок.

Старший трейдер «Альфа-Капитала» Владислав Силаев подчёркивает: снижение нефтяных цен напрямую отражается на рубле, так как уменьшает экспортную выручку и сокращает приток валюты в страну.

---

Причина 2. Геополитика

Ухудшение российско-американских отношений, по мнению ведущего аналитика Freedom Global Натальи Мильчаковой, вносит значительный вклад в ослабление рубля. На фоне новой волны геополитической напряжённости инвесторы предпочитают уходить в защитные активы, что дополнительно давит на курсы валют развивающихся рынков.

---

Причина 3. Ожидание снижения продаж валюты со стороны ЦБ

Рынок закладывает сокращение или даже полное прекращение нерегулярных продаж валюты из средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) во втором полугодии.

Цифры:

• за январь–апрель 2026 года чистые инвестиции ФНБ в рублёвые активы составили всего около ₽5,2 млрд — в 100 раз меньше объёма, который был заложен в параметры на первое полугодие (₽540,8 млрд);

• ЦБ, как ожидается, опубликует новые параметры зеркалирования инвестиций ФНБ в ближайшие дни.

Владислав Силаев отмечает: если ожидания оправдаются, с августа исчезнет буфер, который частично сглаживал интервенции Минфина в рамках бюджетного правила.

---

Причина 4. Спекулятивные настроения игроков

Аналитик банка «Санкт-Петербург» Виктор Григорьев указывает на дисбаланс спроса и предложения на валютном рынке. Экспортёры, судя по всему, уже продали необходимый для уплаты налогов объём валюты. При этом динамика открытых позиций во фьючерсах говорит о том, что инвесторы активно играют на понижение рубля — как из-за падения цен на Urals, так и в ожидании сокращения валютных интервенций ЦБ.

---

Что дальше: прогнозы до конца года

Эксперты сходятся во мнении, что рубль останется под давлением, хотя возможны временные откаты.

Фактор	Прогноз
Нефть	При падении Brent ниже $65 ОПЕК+ может вмешаться
Ставка ЦБ	Заседание 24 июля — возможна пауза в снижении
Налоговый период (НДД)	Может оказать временную поддержку рублю в июле
Решение ФРС США	Повышение ставки может укрепить доллар и ослабить рубль

Прогнозы по курсу доллара:

Эксперт/компания	Июль 2026	Конец 2026
Freedom Global	₽74–81	₽82–83
УК ПСБ	—	₽80
Альфа-банк	₽75–78	выше ₽85

В УК ПСБ допускают дальнейшее плавное ослабление рубля в 2027 году. В Freedom Global подчёркивают, что ослабление национальной валюты может поддержать экономику, стимулируя экспорт и немного оживляя темпы экономического роста.

При этом, по данным опроса аналитиков, проведённого ЦБ в июне, средний курс доллара в 2026 году ожидается ниже ₽80, а в 2027-м — ниже ₽90.

---

Итог

Ослабление рубля в июне вызвано сочетанием внешних и внутренних факторов: падением нефти, геополитикой, ожиданиями сокращения валютных продаж ЦБ и спекулятивной активностью. В краткосрочной перспективе возможны коррекции, но тренд на постепенное ослабление рубля, вероятно, сохранится до конца года. Владельцам рублёвых сбережений стоит учитывать эти риски при планировании крупных покупок или инвестиций, пишет РБК.

Версия страницы для ПК