Осторожно, ставка: аналитики ЦБ предупредили о рисках резкого снижения ключевой

Снижать ключевую ставку нужно, но с оглядкой.

Иначе инфляция не вернётся к целевому показателю. Такой сигнал содержится в свежем бюллетене «О чем говорят тренды», выпущенном департаментом исследований и прогнозирования Банка России. Документ опубликован на сайте регулятора.

Аналитики признают: ужесточение денежно-кредитной политики (ДКП), которое проводилось в четвёртом квартале 2024 года, начало давать эффект. В темпах роста цен он заметен. Но этот эффект постепенно ослабевает, особенно после того, как в июне 2025 года ЦБ начал цикл снижения ключевой ставки.

«Для снижения инфляции к 4% и закрепления её возле этого уровня требуется осторожность в дальнейших решениях по ДКП», — подчёркивается в бюллетене.

Иными словами, резкие шаги вниз могут свести на нет достигнутые успехи. Лучше двигаться плавно, оценивая каждый этап.

Важная оговорка: выводы и рекомендации, приведённые в бюллетене, отражают мнение аналитиков департамента исследований и прогнозирования. Они могут не совпадать с официальной позицией совета директоров Центробанка. Но такие публикации обычно рассматривают как индикатор настроений внутри регулятора.

Тревожный фон добавляет прогноз главы ВТБ Андрея Костина. Он ожидает, что к концу 2026 года инфляция в России замедлится лишь до 5%. Это выше целевых 4%, но ниже текущих значений. При этом Костин признаёт: темпы экономического роста уже существенно упали.

Главное из сообщения

• Эффект от ужесточения ДКП в конце 2024 года постепенно сходит на нет.

• Снижение ставки, начатое в июне 2025 года, ускоряет этот процесс.

• Чтобы инфляция устойчиво закрепилась у 4%, ЦБ нужна осторожность в дальнейших шагах.

• Прогноз ВТБ — инфляция 5% к концу 2026 года при слабом экономическом росте.

Резюме для тех, кто следит за ключевой ставкой: ждать быстрого и глубокого падения не стоит. ЦБ будет снижать аккуратно, постоянно сверяясь с инфляционным календарём. Грубых движений, скорее всего, не будет — ни вверх, ни резко вниз, пишут ВЕСТИ.

Версия страницы для ПК