Эксперт спрогнозировал решение ЦБ по ключевой ставке в июне: ждать ли снижения

В России зафиксирована минимальная недельная дефляция — впервые за долгое время. С 13 по 18 мая потребительские цены снизились на 0,02%.

Год назад такая динамика была бы сенсацией. Сегодня — повод для осторожного оптимизма.

Разбираемся, что говорят цифры и как на них может отреагировать Банк России на ближайшем заседании 19 июня.

Что происходит с ценами: свежие данные Росстата

По оценке Минэкономразвития, годовая инфляция на 18 мая замедлилась до 5,36%. Неделей ранее показатель составлял 5,47%. Разница в 0,11 процентного пункта — небольшой, но важный сдвиг.

Основную лепту в замедление внесли продукты:

Категория товаров	Изменение за неделю
Продовольствие в целом	-0,26%
Плодоовощная продукция	-2,21%
Непродовольственные товары	+0,05% (замедление роста)
Услуги	+0,25% (замедление)

Цифры выглядят обнадёживающе. Но есть нюанс, о котором предупреждают аналитики.

Туристический сезон давит на цены: что дорожает вопреки тренду

Сектор услуг остаётся самым устойчивым к дефляции. И вот почему. Начало летнего сезона традиционно толкает вверх стоимость отдыха. Конкретные цифры:

• поездки на Черноморское побережье подорожали на 3,1%

• проживание в гостиницах 4–5 звёзд — на 0,7%

• услуги санаториев — на 0,6%

Эти категории почти не зависят от сезонного удешевления овощей и яиц. А значит, общий тренд на снижение цен может оказаться не таким устойчивым, как хотелось бы.

Две главные преграды для снижения ставки

Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов называет два ключевых фактора, которые мешают ЦБ пойти на смягчение политики уже в июне.

Первое — инфляционные ожидания населения. Люди по-прежнему ждут сильного роста цен, даже если статистика говорит об обратном.

Показатель	Апрель	Май	Динамика
Инфляционные ожидания граждан	12,9%	13,0%	выросли
Наблюдаемая инфляция	—	15,1%	остаётся высокой

Люди видят, что цены в магазинах растут. И это субъективное ощущение становится самостоятельным фактором инфляции: чем выше ожидания, тем активнее население тратит деньги «до подорожания», разгоняя спрос и цены.

Второе — внешние риски. Ограничения, санкционное давление, нестабильность на мировых рынках — всё это заставляет регулятора действовать с оглядкой.

Прогноз эксперта: что будет со ставкой 19 июня

По мнению Владимира Чернова, если в ближайшие недели инфляция останется около нуля или вновь покажет незначительную дефляцию, а инфляционные ожидания не поползут вверх, у ЦБ появится пространство для манёвра.

Базовый сценарий эксперта — снижение ключевой ставки на 50 базисных пунктов. Напомним: на апрельском заседании её уже уменьшили до 14,5% годовых.

Но формулировка «снижение возможно» соседствует в аналитике с фразами «осторожный подход» и «сохраняются сдерживающие факторы». Это значит: никто не ждёт резкого разворота. Шаг вниз будет плавным.

Что это значит для обычного человека

• По кредитам. Ставка чуть снизится — новые займы могут стать на 0,5–1% дешевле. Но ждать двузначного падения процентов не стоит.

• По вкладам. Доходность депозитов последует за ключевой ставкой. Если ЦБ опустит её до 14%, банки начнут постепенно снижать проценты по вкладам. Тем, кто хочет зафиксировать высокую ставку, лучше поторопиться.

• По инфляции. Само по себе снижение ключевой ставки не ускоряет рост цен, если регулятор действует аккуратно. Но расслабляться рано: сезонный фактор и ожидания населения могут сыграть против.

Короткое резюме

Июньское заседание ЦБ состоится 19 числа. Скорее всего, ставку снизят — но плавно, на 0,5 процентного пункта. Главные тормоза для более решительных действий — высокие инфляционные ожидания людей и внешняя неопределённость, пишет deita.ru.

Версия страницы для ПК