Высокая ключевая ставка наконец дала результат: цены пошли вниз впервые за многие месяцы

Жёсткая денежно-кредитная политика Банка России, которую так долго ругали и бизнес, и обычные люди, начала приносить плоды. Инфляция замедлилась.

Росстат зафиксировал недельную дефляцию — впервые с августа 2025 года. Но есть и обратная сторона медали: экономика платит за это рецессией.

Дефляция в России: что показала статистика

За период с 28 апреля по 4 мая индекс потребительских цен составил 99,98%. Это значит, что цены в среднем снизились на 0,02% по сравнению с предыдущей неделей. Кажется, мелочь. Но тенденция важная.

Что подешевело заметнее всего:

• Огурцы — минус 11,6%

• Помидоры — минус 7,5%

• Плодоовощная продукция в целом — минус 2,7%

• Куриные яйца — минус 1%

• Телевизоры — минус 0,9%

• Электропылесосы — минус 0,7%

• Смартфоны — минус 0,2%

• Бананы — минус 0,5%

Что подорожало:

• Капуста +2,8%

• Репчатый лук +1,3%

• Спички +1%

• Поездки на Чёрное море +8,5%

• Поездки в страны Юго-Восточной Азии +3,6%

• Отдых в домах отдыха и пансионатах +2,8%

С начала года потребительские цены выросли на 3,19%. Но основную лепту внёс январь — тогда случился резкий скачок из-за повышения НДС и индексации тарифов.

Почему инфляция пошла вниз

Директор Высшей школы финансов РЭУ им. Плеханова Константин Ордов называет три ключевые причины.

Причина первая — крепкий рубль. Импорт остаётся дешёвым, что напрямую влияет на общую динамику цен. Ввозные товары не тянут инфляцию вверх.

Причина вторая — падение потребительского спроса. Люди стали меньше покупать — не потому что не хотят, а потому что экономика замедляется, доходы не растут. Бизнес понимает: дальше повышать цены некуда — не купят.

Причина третья (и главная) — жёсткая денежно-кредитная политика ЦБ. Высокая ключевая ставка сделала своё дело. И это следствие, как ни парадоксально, именно долгожданного результата.

«Спустя продолжительное время жесткая политика наконец дает результаты. Но они достаточно тяжелые для экономики, потому что мы видим снижение роста ВВП и переход к отрицательной динамике. Это вполне может привести к рецессии», — отмечает Ордов.

Цена вопроса: рецессия не за горами?

Экономисты говорят об этом всё громче. Да, инфляцию прижали. Но какой ценой?

Признаки замедления экономики уже видны:

• Рост ВВП снижается

• Отдельные отрасли переходят к отрицательной динамике

• Спрос сжат настолько, что бизнес не может поднимать цены даже под давлением издержек

Ордов подчёркивает: регулятор достиг цели. Но предстоит осознать, какой ценой. Выход из рецессии — это длительный и сложный процесс. И он только начинается.

Что будет с ключевой ставкой и ценами дальше

Из-за торможения инфляции ЦБ может снова снизить прогноз по средней ключевой ставке на 2026 год. Напомним: в апреле прогноз повышали до 14–14,5%. Теперь, вероятно, пересмотрят вниз.

Директор Центра региональной политики РАНХиГС Владимир Климанов отмечает: ставка пока остаётся высокой, но это продолжает давить на инфляционные показатели. Плюс дешёвый импорт из-за крепкого рубля дополнительно сдерживает рост цен.

Может ли инфляция разогнаться снова?

Да, такой риск есть. Всё будет зависеть от:

• Курса рубля (если ослабеет — импорт подорожает)

• Ситуации на рынке труда (дефицит кадров толкает зарплаты вверх, а цены за ними)

• Динамики дефицита бюджета (чем он больше, тем выше инфляционное давление)

Кроме того, привычные «чёрные лебеди» — геополитика, новые санкции — могут прилететь в любой момент.

Филипп Картаев, завкафедрой экономического факультета МГУ, добавляет важный нюанс: ЦБ ориентируется не только на фактическую инфляцию, но и на инфляционные ожидания. А они остаются высокими.

«Если Банк России будет давать мягкий сигнал и быстро снижать ставку, это может привести к тому, что ожидания еще больше вырастут, и мы увидим новое повышение инфляции. Поэтому ЦБ соблюдает осторожность в своих действиях».

Инфляция замедлилась. Цены на отдельные товары даже пошли вниз. Это объективный факт — его зафиксировал Росстат. Жёсткая политика ЦБ сработала.

Но обратная сторона — экономика тормозит, спрос падает. Рецессия становится всё более реальной перспективой. Достигнута ли та самая «золотая середина» между инфляцией и ростом ВВП — большой вопрос.

Для обычного человека сейчас есть и плюс, и минус. Плюс: огурцы и помидоры дешевеют, импортная техника тоже. Минус: отдых на море дорожает, а перспективы с работой и доходами туманны.

ЦБ продолжит осторожно снижать ставку — но без резких движений, чтобы не спровоцировать новый виток инфляционных ожиданий. А мы будем следить за цифрами. Следующая месячная статистика Росстата покажет, временная ли это дефляция или начало тренда, пишет УРА.РУ.

Версия страницы для ПК