Ждать осталось недолго. В июле Минфин способен утвердить судьбоносное решение

Таймер тикает. Министерство финансов всерьёз обсуждает возврат к покупкам и продажам иностранной валюты, которые приостановили весной. Глава ведомства Антон Силуанов дал понять: решение может быть принято уже в июле. И это изменит расклады на валютном рынке.

Что заморозили и почему

Речь идёт об операциях в рамках бюджетного правила. Напомним суть механизма: когда цены на нефть и газ приносят в бюджет сверхдоходы, Минфин покупает валюту (доллары, юани), пополняя резервы. Когда доходы падают — продаёт валюту из резервов, чтобы покрыть дефицит. Это сглаживает колебания рубля и защищает бюджет от нефтяных качелей.

В марте 2026 года эти операции приостановили. Силуанов объяснил тогда: ситуация требовала паузы. Детали не раскрывались, но эксперты связывали заморозку с пиком бюджетных расходов и необходимостью не создавать лишнего давления на рубль.

Что изменилось в апреле

За месяц картина перевернулась. Силуанов констатирует: если в марте расчёты подталкивали к продаже валюты из резервов, то в апреле обстоятельства развернулись в сторону закупок. И объёмы операций в оба месяца практически одинаковы.

Простыми словами: март требовал выбрасывать валюту на рынок (что укрепляло бы рубль). Апрель, наоборот, диктует необходимость покупать валюту (что давит на рубль вниз). Остановка операций позволила не дёргать рынок в условиях неопределённости.

Что будет в июле

Силуанов прямо сказал: возобновление валютных операций в рамках бюджетного правила возможно уже в июле. Но есть важный нюанс: полного возврата к старой схеме не будет. Министр подчеркнул, что в правительстве не рассматривают отказ от бюджетного правила как такового, но признают необходимость его корректировки.

Какой может быть эта корректировка — пока интрига. Варианты:

• изменение объёмов покупок/продаж (например, не на 100% от сверхдоходов, а на 50%)

• смена валюты операций (уход от доллара и евро в пользу юаня, что уже частично сделано)

• введение лагов или лимитов, чтобы не создавать резких движений курса

Что это значит для рубля

Если Минфин начнёт покупать валюту (а апрельская логика подталкивает именно к этому), рубль получит дополнительный фактор ослабления. Спрос на валюту со стороны государства — это всегда давление на национальную валюту.

Если же Минфин решит продавать валюту (вернётся мартовский сценарий), рубль, наоборот, укрепится.

Пока ведомство стоит на паузе, рубль живёт без этого фактора. Возобновление операций с июля добавит предсказуемости, но уберёт элемент неопределённости, который сейчас играет на руку спекулянтам.

Почему времени осталось мало

Июль — это меньше чем через три месяца. Бюджетный процесс требует подготовки. Если решение будет принято, рынку нужно заранее знать параметры, чтобы не случилось резкого скачка курса.

Кроме того, сама формулировка Силуанова — «возобновление возможно уже в июле» — сигнал рынку: готовьтесь, пауза не навсегда. Крупные игроки уже сейчас закладывают это в свои стратегии.

Три сценария для простого человека

Сценарий А: Минфин начнёт покупать валюту с июля. Рубль получит дополнительную нагрузку. Курс может сместиться к верхней границе текущего диапазона (85-90 за доллар). Импорт подорожает. Инфляция получит новый импульс.

Сценарий Б: Минфин начнёт продавать валюту. Рубль укрепится. Курс может уйти к 70-75 за доллар. Импорт подешевеет. Но бюджет получит меньше рублей на свои расходы.

Сценарий В: пауза затянется до осени. Рынок останется в подвешенном состоянии. Курс будет определяться другими факторами: ценой нефти, оттоком капитала, действиями ЦБ.

Силуанов прямо сказал, что третий сценарий не рассматривается. Вопрос не в том, возобновлять или нет, а в том, как именно.

Коротко о главном

Минфин готовится снять паузу с валютных операций. Сделать это могут уже в июле. Бюджетное правило не отменят, но перепишут — с учётом новых экономических реалий. Для рубля это означает возврат к предсказуемости, но с возможным сдвигом курса в ту или иную сторону. Следите за заявлениями из Минфина в июне — именно тогда станут понятны детали корректировки. А пока остаётся гадать: купят или продадут, пишет konkurent.ru.

Версия страницы для ПК