Сбербанк ухудшил прогноз по России: курс доллара, ставка ЦБ и инфляция летом 2026
Сбербанк, крупнейший российский финансовый институт, опубликовал обновлённый макроэкономический прогноз на 2026 год — и он оказался заметно более сдержанным, чем предыдущий.
Банк ожидает более слабого роста ВВП, более высокой инфляции и осторожного снижения ключевой ставки. При этом курс рубля, по мнению аналитиков Сбера, начнёт постепенно ослабевать во втором полугодии.
Официальная позиция прозвучала от финансового директора Сбербанка Тараса Скворцова. Он также отметил, что по-настоящему понятная картина по экономике сложится только к лету — в мае–июне, когда появятся свежие данные.
Курс доллара и рубль: чего ждать по месяцам
Несмотря на то что на конец апреля рубль выглядел устойчиво (официальный курс доллара ЦБ составлял около 74,7 рубля, а на Forex — примерно 74,8 рубля), во втором полугодии ситуация может измениться. Сбербанк закладывает постепенное ослабление национальной валюты.
Прогноз Сбербанка по курсу доллара на вторую половину 2026 года:
| Период | Ожидаемый диапазон |
|---|---|
| III квартал (июль–сентябрь) | 80–85 рублей за доллар |
| IV квартал (октябрь–декабрь) | 85–90 рублей за доллар |
Почему рубль может ослабнуть?
Тарас Скворцов объяснил это двумя факторами:
-
Минфин возобновит операции с иностранной валютой в рамках бюджетного правила.
-
Часть нефтяной сверхликвидности (при высоких ценах на нефть) будет направляться на покупку валюты, что создаст дополнительный спрос и давление на рубль.
Важный нюанс: пока рубль чувствует себя лучше прогноза, но во второй половине года банк ожидает коррекции.
Прогноз по ВВП, инфляции и ключевой ставке
Сбербанк одновременно ухудшил оценку роста экономики и повысил ожидания по инфляции.
| Показатель | Прежний прогноз | Новый прогноз (2026) |
|---|---|---|
| Рост реального ВВП | 1–1,5% | 0,5–1% |
| Инфляция на конец года | 5–6% | 6–6,5% |
| Ключевая ставка ЦБ (к концу года) | не уточнялась | 12–13% |
Комментарий Сбербанка:
Пересмотр связан с текущей динамикой ВВП и сохраняющимися проинфляционными рисками. Банк ожидает, что Центробанк будет снижать ключевую ставку очень осторожно — более быстрого смягчения денежно-кредитной политики ждать не стоит.
Состояние экономики прямо сейчас: что говорит Сбер
Финансовый директор Тарас Скворцов дал довольно сдержанную оценку текущей ситуации. По его словам, в апреле 2026 года:
-
нет заметных признаков улучшения в потреблении;
-
не видно разворота по оборотам компаний;
-
спрос на инвестиционные кредиты остаётся сложным.
Банк закладывает в свои расчёты более медленное восстановление экономики и более жёсткую траекторию по инфляции, чем ожидалось ранее. Эффект от возможного смягчения геополитической повестки и от высоких цен на нефть пока не проявился в полной мере из-за временных лагов в поступлении средств по контрактам.
Когда ждать ясности?
По оценке Сбербанка, более понятная и структурированная картина по российской экономике может сложиться в мае–июне 2026 года, когда выйдут свежие статистические данные. Традиционное оживление деловой активности банк связывает со вторым полугодием, но его масштаб пока остаётся под вопросом.
Резюме для читателя: Сбербанк стал более консервативным в оценках. Если кратко — доллар будет дорожать во втором полугодии, инфляция — выше целевых ориентиров, ставка ЦБ — снижаться медленно, а рост экономики — едва заметным. Ясность наступит не раньше лета, пишет Росбалт.