Курс рубля выдал приятный сюрприз для тех, кто планирует летний отпуск за границей. Официальный курс доллара опустился ниже 75 рублей впервые с марта 2023 года. За последние два месяца российская валюта вела себя как на американских горках: то резко падала, то стремительно росла, реагируя на новости из российского Минфина и с Ближнего Востока.
Рубль вернул себе показатели 2023 года. Нет, не 2016-го, но тоже достойно. По данным Центробанка на сегодня, доллар стоит 74,59 рубля, евро — 87,77 рубля.
Две главные причины укрепления рубля
Аналитики сходятся во мнении, что поведение рубля сейчас определяется двумя разнонаправленными силами.
Причина первая: приток экспортной выручки
Нефть резко подорожала. Война на Ближнем Востоке заставила марки WTI и Brent за март прибавить в цене в полтора раза. Это напрямую увеличило приток долларов и евро в страну от продажи нефти за рубеж.
Дополнительным фактором стало то, что США в середине марта сняли санкции с той российской нефти, которая уже была загружена на танкеры в море. Это подстегнуло спрос на российскую нефть, например, со стороны индийских нефтеперерабатывающих заводов, и помогло нашей нефти дорожать ещё быстрее.
Сейчас эти потоки дополнительных сырьевых доходов добираются до российского валютного рынка.
Причина вторая: слабый спрос на валюту
Одновременно внутри страны спрос на иностранную валюту остаётся низким. На это влияют два фактора:
-
Высокая ключевая ставка — брать валютные кредиты дорого
-
Охлаждение потребительского спроса — население экономит, меньше покупает импорт, а значит, и валюта не нужна
Простая формула: предложение валюты гораздо выше спроса. Значит, рубль растёт.
Роль Минфина: что случилось с бюджетным правилом
В обычные времена Минфин мог бы повлиять на потоки нефтедоходов с помощью бюджетного правила. Напомню механизм.
Существует так называемая цена отсечения — на 2026 год это 59 долларов за баррель.
-
Если нефть дороже 59 долларов, Минфин покупает валюту на рынке, изымая дополнительные доходы и складывая их в резервы
-
Если нефть дешевле 59 долларов, Минфин продаёт валюту из резервов, компенсируя недополученные доходы
Что изменилось в конце февраля
Минфин объявил, что собирается ужесточить бюджетное правило и снизить цену отсечения. Почему? Потому что на тот момент российская нефть стоила меньше 59 долларов, и министерству приходилось тратить резервы.
В ожидании этих изменений Минфин прекратил операции по бюджетному правилу — то есть перестал и покупать, и продавать валюту в зависимости от нефтяных цен.
Как война на Ближнем Востоке спутала планы
Резкое подорожание нефти, похоже, поменяло расклад. Необходимость сокращать расходы бюджета отпала. Планы изменить бюджетное правило Минфин перенёс на следующий год.
Когда министерство вернётся на рынок с покупками или продажами валюты — большой вопрос. Сначала Минфин сообщал, что это произойдёт после 1 июля. Потом допустил, что может вернуться и раньше.
Прогноз эксперта: что дальше с рублём
Софья Донец, главный экономист Т-инвестиций, даёт чёткую картину.
До конца апреля
Пока Минфин не вернулся со своими покупками валюты по бюджетному правилу, рубль будет только дорожать.
На второе полугодие
Среди факторов, которые могут ослабить рубль, эксперт называет:
-
Вероятное восстановление потребительского спроса
-
Снижение ключевой ставки
Однако есть важная оговорка. По словам Софьи Донец, если российская нефть будет по-прежнему стоить в диапазоне 80–100 долларов, то до конца года доллар не поднимется выше 80 рублей.
Коротко для планирования отпуска
Если вы собираетесь за границу в ближайшие недели, текущий курс вас порадует. Доллар ниже 75 рублей — это лучший показатель с весны 2023 года. Следите за новостями из Минфина: как только министерство вернётся к покупкам валюты по бюджетному правилу, давление на рубль может ослабнуть, пишет НТВ.